新三板2015半年报趣时变通与时偕行.PDFVIP

证券研究报告 ·新三板研究 新三板2015 半年报 趣时变通  与时偕行 2015 年7 月15 日 分析师 黄琳 投资要点 S0600511040001 010  企业挂牌加速：2015 年上半年，新挂牌企业 1072 家、累计挂 huangl@ 牌企业2637 家，另有待挂牌企业59 家、申报中企业837 家。  融资持续升温：2015 年上半年，挂牌企业累计实施定向增发853 研究助理 尚子路 次，累计募集资金317.47 亿元。但2 季度以来，新三板市场明 S0600114040019 显呈现了二级市场冷、一级市场热的情况。 010  做市股票数量快速增加：截止 2015 年 6 月，新三板共有523 shangzl@ 只股票采用做市转让，平均每只股票有3.79 家做市商为其提供 做市报价服务。6 月新增做市转让股票143 只，涉及可流通股 联系人 尚子路 81.58 亿股。 010  二级市场先强后弱，缩量深度回调：2015 年上半年，新三板市 shangzl@ 场由强走弱，两指数在4 月创下历史新高后大幅度回调，同时 指数走势 伴随着成交量的急剧萎缩。虽然6 月成交量有所放大，但难改 200% 沪深300 三板成指 市场整体成交低迷的态势。截止6 月，三板成指较最高点下跌 三板做市 24.96%、三板做市较最高点下跌40.78% 。 150%  35 只做市股票跌破指数基准日价格：6 月 12 日，三板做市指 100% 数成分股调整后，首批 105 只成分股有 98 只得以保留，其中 35 只股票6 月收盘价低于基准日收盘价，另有22 只股票6 月 50% 收盘价不高于基准日收盘价20% 。 0%  短期资金投资热情受市场情绪冷却影响更为显著：机构投资者 加速建仓出现在 2014 年4 季度以后，但新三板市场整体流动 -50% 性并没能同速率增长，投资者新增的投资股票数量与市场成交 -100% 量之间的差距明显加大。主要机构投资者的投资股数增速在 2015 年2 季度有所放缓，以投资公司、资产管理公司为代表的 相关研究 短期资金受市场情绪冷却的影响更为显著。 1． 《亢龙有悔 几者动之微——新  流动性“深度”的改善需要时间和耐心：新三板的根本症结是 三板2015 年1 季报》 流动性问题，目前主要的制度预期多为改善流动性“