华联期货铜套期保值方案.docVIP

华联期货 研究创新部 金属研究小组 铜套期保值方案 全球的金融危机增加了人们对经济衰退的担忧，使得包括铜铝铜在内的所有金属价格都出现了大幅下跌，给相关企业造成了很大的损失。但是随着宏观经济的持续复苏，有色的消费有望继续增加，提振其未来价格。在有色金属价格大幅下跌之后，对于需要采购的企业来说，不失为一次买入对应期货，进行买入式套期保值的良好机会。 套期保值是一种有效规避风险的渠道或途径之一，可以将现货企业面临的风险有效的转移出去。企业套保的需求的增加需要一个良好的套保方案。一、套期保值的原理 套期保值就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。 　　期货交易是由现货交易发展而来的，现货交易在不断的发展中形成远期合约交易，由远期合约交易再发展成期货交易。期货市场是建立在现货市场基础上的，因而期货市场和现货市场虽是两个独立的市场，但他们会受到相同的经济因素的影响和制约。因此，一般情况下，两个市场的价格走势在相同因素影响下，二者波动的方向趋于一致。套期保值就是利用这两个市场的价格关系，分别在两个市场作方向相反的交易，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到保值之目的。 　　期货市场上存在两个基本经济原理： 1、同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。 　　2、现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。 二、 此套保方案可以带来的益处 企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产经营，不仅直接关系到企业本身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提高。而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。　　本方案可以使铜企业在未来铜价，，避免亏损或减少亏损，可以有效完成销售计划，合理科学的安排生产计划，锁定生产成本，甚至获得额外的利润。 　　1、保值能够回避未来铜现货价格带来的风险。 　　2、经营企业通过套期保值可以使公司按照原先的经营计划，强化管理，顺利完成销售计划。 3、有利于铜企业的顺利签订，铜企业做了保值就不必担心。三、此套期保值方案的使用对象 　　1、企业，在未来将销售产品，而担心铜价格会。 　　2、现货铜，担心在铜价格，使得盈利下降。 　　、基差　　1基差的概念 　　基差就是某一特定时间某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。 　　基差＝现货价格－期货价格。 其中的期货价格应是离现货月份近的期货合约的价格。基差并不完全等同于持仓费用，但基差的变化受制于持仓费用。归根到底，持仓费用反映的是期货价格与现货价格之间基本关系的本质特征，基差是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。虽然期货价格与现货价格的变动方向基本一致，但变动的幅度往往不同，基差并不是一成不变的。　　2基差变化及作用 　　随着现货价格和期货价格持续不断的变动，基差时而扩大，时而缩小。最终因现货价格和期货价格的趋同性，基差在期货合约的交割月趋向于零。 　　基差变动的决定因素主要是市场上商品的供求关系。在现货交割地，如果市场供给量大于需求量，现货价格就会低于近期月份合约的价格；如果市场需求量远大于供给量，现货价格就会高于近期月份合约的价格。 基差变化对套期保值者来说至关重要，因为基差是现货价格与期货价格的变动幅度和变化方向不一致所引起的，所以，只要套期保值者随时观察基差的变化，并选择有利的时机完成交易，就会取得较好的保值效果，甚至获得额外收益。同时，由于基差的变动比期货价格和现货价格相对稳定一些，这就为套期保值交易创造了十分有利的条件。而且，基差的变化主要受制于持仓费用，一般比观察现货价格或期货价格的变化情况要方便得多。所以，熟悉基差的变动对套期保值者来说是大有益处的。基差变化是判断能否完全实现套期保值的依据。套期保值者利用基差的有利变动，不仅可以取得较好的保值效果，而且还可以通过套期保值交易获得额外的盈余。一旦基差出现不利变动，套期保值的效果就会受到影响，蒙受一部分损失。五、套保的具体操作 预计未来企业或贸易商盈利，企业可以按照方法操作。　　1、申请套期保值业务，首先应向其开户的经纪会员申报，由经纪会员进行审核后，经纪会员向交易所办理申报手续 　　2、获准套期保值交易后，应当在交易所批准的建仓期限内（铜最迟至套期保值合约交割月