跨境人民币结算业务发展制约因素研究.docVIP

跨境人民币结算业务发展制约因素研究【摘　要】全球金融危机和债务可持续性问题暴露了现有国际货币体系的不完善，人们已经开始质疑主要国际货币的长期储值能力。随着中国经济高速增长和人民币不断升值，人民币国际化迎来了难得的时间窗口。中国政府抓住历史机遇，迎合市场需求，积极推出相关政策，从贸易领域推动了人民币的跨境使用，跨境人民币结算业务自2009年4月8日试点以来，得到了指数型增长。但是从长期来看，人民币与已有国际货币在诸多方面还存在差距，必须清楚认识制约跨境人民币结算业务发展的因素，才能更好地促进人民币跨境使用，推进人民币国际化进程。 【关键词】跨境；人民币；结算；制约因素 一、引言 近年来，随着中国经济和贸易实力的增强和对外开放程度的加深，人民币国际化问题逐步引起国内外学者的关注，从贸易结算领域推进人民币国际化，已成为学者和货币政策当局的共识。跨境人民币结算业务自2009年4月8日在上海、广州、深圳等地试点以来，得到了飞速发展，对人民币国际化做出了重要贡献。如今，人民币跨境贸易结算业务已在全国范围内得到了推广，截至2012年第一季度，全国累计办理跨境贸易人民币结算业务5,804亿元，同比增长61%。3月末，境内所有省（市）均有跨境人民币收付业务发生，与境内发生人民币实际收付业务的境外国家和地区已达193个，全球覆盖范围达四分之三以上。 然而，虽然人民币跨境业务得到了较好的发展，从国际和国内条件来看，人民币充当国际贸易结算货币也初步具备了的一些基本条件，但要取得全面发展，仍存在很多制约因素，这些因素制约了人民币跨境结算业务的全面发展，延缓甚至阻碍了人民币国际化进程。 二、制约跨境贸易人民币结算的国际因素 从国际条件来看，货币使用惯性是制约人民币跨境结算业务的一个重要因素。货币使用惯性的存在，会导致国际货币与发行国经济地位之间的错位。一方面，一国货币地位的上升，通常会滞后于该国经济地位的上升；另一方面，在国际货币发行国丧失经济领先地位后，该国货币的国际地位会因为货币使用的“惯性”，仍将在较长时间内得以延续。在70年代初期，虽然美国GDP已超过了英国，但当时老牌资本主义国家——英国，仍然在金融市场上占统领世界，伦敦长期保持世界金融中心的地位。这就是货币使用惯性所造成的“错位”。随着美联储在1913年的成立，纽约在金融业上的发展，直至20世纪70年代初，石油美元的形成才真正奠定了美元今天的国际地位。 就人民币本身来看，虽然经过30余年的改革和发展，中国的经济实力和综合国力显著增强，中国现已成为继美国之后的世界第二大经济体，商品进口总额和出口总额，也分别居全球第二位和第一位。可以说，中国已有足够的经济实力和贸易实力，支撑人民币充当国际贸易结算货币，但由于美国长期凭借其强大的经济地位，以及在国际经济领域的重要影响力，已建立了以美元为霸权地位的国际货币体系。因此，考虑到全球经济对当前国际货币体系的高度适应和依赖的惯性因素，人民币充当国际结算货币将会是一个漫长的历史过程。 三、制约跨境贸易人民币结算的国内因素 从国内条件看，当前还存在着人民币资本项下的管制、中国在全球生产链和价值链中所处的低端位置、微观经济主体在国际贸易谈判中的弱势地位，以及中国企业创新能力不足等因素，制约了人民币在国际贸易中发挥结算货币的作用。 （一）资本项目开放不足 我国对资本项目的管制导致人民币不可自由兑换，阻碍了人民币跨境履行结算货币职能。1997年亚洲金融危机的一个沉痛教训是：新兴市场经济国家的“金融早熟”，是导致本国金融体系受外部冲击的重要原因。有鉴于此，中国放缓了资本项目开放的步伐。据有关研究机构估计，中国资本项目的完全开放至少需要10年左右的时间。资本项目的不可自由兑换，既会提高人民币的交易成本，又会增加使用人民币的风险，因而降低了国际贸易人民币结算的可接受度。 （二）人民币货币实力不足 货币实力，是一国货币充当国际贸易结算货币的重要支撑力量。国际贸易结算货币所履行的价值尺度和职能，更需要该货币自身币值的稳定。只有这样，才能为国际贸易商品的价值确定提供可靠的参照系。衡量货币实力的两个主要标准是一国货币价值的对内稳定性和对外稳定性。稳定的物价水平和汇率水平，是人民币能为非居民所接受的最基本条件。虽然与东盟成员国及三个金砖国家相比，中国的通胀水平相对较低。但与主要发达经济体相比，中国的通胀率的波动幅度较大，人民币币值对内稳定性不足。另外，由于中国外汇市场规模小、开放程度低、市场化程度不高，所以，尽管近10多年来人民币实际有效汇率维持在较稳定的水平上，但这是严格管控的结果，并不能体现市场对外汇的真实供求，亦不能说明人民币对外的稳定性。 （三）中国企业国际竞争力弱 随着发达经济体在全球范围内优化资源配置的展开，一般