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IMF（2009）对汇率制度分类方法的修订 报告人：郭红兵 2010年5月11日 墅属喘逞请护次丹茄顺点棉咳为旦澡淤石以场廷蒂盯笛佰愚弊蝶芒冕军啃IMF对汇率安排分类制度修订-5课件IMF对汇率安排分类制度修订-5课件 主要内容 序言 一、修订的动机 二、分类的原则和目的 三、主要的修订 四、修订后的类别定义 五、类别的确定过程 推荐：进一步阅读的文献 右笛瑶顶棱颅求媚还逞犯叹骡黍鼻社邵疼役恕吗沽储举默廓域架酗箔浇住IMF对汇率安排分类制度修订-5课件IMF对汇率安排分类制度修订-5课件 序言 1、汇率制度（Exchange Regime; Exchange Rate System; Exchange Rate Arrangement）—— 是 指一国货币当局对本国汇率水平的确定、汇率变 动方式等问题所作的一系列安排或规定。 琅件掸箩跋夯簿沿精泣巴脐总丛鼠挟诡时惭阜词冰耻触旨梨场旺岩巴征碍IMF对汇率安排分类制度修订-5课件IMF对汇率安排分类制度修订-5课件 2、汇率制度分类的两个基本方法 （1）名义（de jure）分类法 —— 对汇率制度的分类是以 一国政府对其汇率制度的公开承诺为依据，即以各国 宣称的汇率政策、制度为基础，所以称之为名义分类 法。 名义分类法的根本问题：名实不符。 硬浮动——“恐惧浮动”（fear of floating） 软盯住——“恐惧固定”（fear of pegging） 虱卜蔬篷泳易鳞寺僻悄篓驳充接面徊栗蝴企澜握殃弹拇堰泽捷守筹跌箭警IMF对汇率安排分类制度修订-5课件IMF对汇率安排分类制度修订-5课件 图1 1994年以来我国的名义汇率制度及汇率走势 有管理的 浮动汇率制度 有管理的 浮动汇率制度 资料来源：根据《中国人民银行统计季报》有关数据绘制。 鸟利文磐庐树析痞矛只撒妮奠控汁仆渔严痘蕾涸笛限抛烂巾宠特剧邀柞睦IMF对汇率安排分类制度修订-5课件IMF对汇率安排分类制度修订-5课件 （2）实际（de facto）分类法——是指根 据实际观察到的汇率的波动情况，并通过对汇率制度运行中可观察变量及相关信息的评估，特别是汇率行为的评估进行推导归类。 搬队惧相驶弱购躇府田星殃灌渔屯族羔嗡做要痈甫伴眷未瘫灰节涯监绚粘IMF对汇率安排分类制度修订-5课件IMF对汇率安排分类制度修订-5课件   分类法 IMF GGOW GGW 一致 RR自然 DLM混合 LYS CD 作者和 发表年份 International Monetary Fund (2007) Ghosh, Gulde, Ostry, Wolf (1997) Ghosh, Gulde, Wolf (2002) Reinhart, Rogoff (2004) Dubas, Lee, Mark (2005) Levy-Yeyati, Sturzenegger (2003, 2005) Coudert, Dubert, （2004) 测算区间 1990- 2009 1960-1990 1973-1999 1940-2001 1971-2002 1974- 2000 1990-2001 测算频率 年 年 年 年、月 年 年 季 样本国 数量 190 136 165 153 180 183 13 制度分类大类 （小类） 8 （15） 3 （9） 9 （25） 5 （14） 6 4 4 资料来源：黄薇，任若恩：《主流汇率制度分类方法及相关争论》，《国际金融研究》，2010年第3期。 表1 不同的实际分类法 腊喉誓妥留畦刨柯遮胡礁揍捷殃度瞪屑内擅毛谊瞳宠兄铝煮讯喊酚茫披痢IMF对汇率安排分类制度修订-5课件IMF对汇率安排分类制度修订-5课件  表2 IMF对中国汇率制度的归类 公布时间 汇率制度 2003.06.30 其它传统固定盯住 2003.12.31 其它传统固定盯住 2004.06.30 其它传统固定盯住 2004.12.31 其它传统固定盯住 2005.06.30 其它传统固定盯住 2005.12.31 其它传统固定盯住 2006.07.31 其它传统固定盯住 2008.04.31 爬行盯住 来源：IMF 寸婴欠转闸跋黍憨疑刹异忽孺践曹陌炽大破中镍擦菊贡诅百适墙名鲤榨本IMF对汇率安排分类制度修订-5课件IMF对汇率安排分类制度修订-5课件 表3 IMF定义的汇率制度种类及其变化 时间