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　　研究个人住房抵押贷款信用风险----信用管理论文 --一、个人住房抵押贷款信用风险概述 （一）信用风险定义 个人住房抵押贷款，又称住房按揭贷款，英文Mortgage。是指金融机构向个人借款人发放的用于购买住房的贷款，借款人以所购住房作为抵押担保。 个人住房抵押贷款面临多种风险，根据国内外学者的研究归结起来，主要包括信用风险、市场风险、流动性风险、利率风险、操作风险、行业风险、提前还款风险等。 信用风险(Credit risk)。又称违约风险，是指借款人未能依约偿还贷款本息，以致金融机构遭受可能的损失。信用风险是商业银行面临的一项传统风险，也是最主要的风险。(Kuritskes and Schuermann)研究认为：美国银行各种风险程度的比较，信用风险占比最高(Kuritskes and Schuermann)[7]。在1995年美国联邦储备委员会的研究中，认为所有导致银行坏帐上升的因素中，信用风险是第一位的(Donald van Deventer and KenjiImai)[8] （二）国内学者对信用风险的理解 国内学者在研究个人住房抵押贷款违约问题时，对信用风险给出了基本类似的定义。 1．台湾学者李馨苹（1997）在其研究中将个人住房抵押贷款违约定义为借款人在借款期间内未能正常支付金融机构贷款本息而发生逾期或取消抵押贷款赎回权。 2．胡狭、虞晓芬（2002）将借款人的违约风险定义为：由于借款人无力按期还本付息，或故意不履行还款义务，使信贷资金的实际运作结果偏离银行预期目标的可能。 3．黄小彪黄曼慧（2004）认为住房抵押贷款信用风险是出于借款人的违约而导致抵押贷款银行损失的可能性。 4．王重润（2002）认为所谓个人住房抵押贷款违约是指借款人在合同执行期间终止还款并已持续一段时间。 （三）信用风险的评估 商业银行对信用风险进行评估时，会采用两种主要方法：一种是经验判断法，一种是定量或模型分析法。如果进一步细分，可以分为：主观判断法、内部评级法、内部模型法、期权模型等方法。（BASEL 2中对信用风险的内部模型进行了专门界定） 目前国内银行对住房抵押贷款的信用风险以经验判断法为主，而国外银行已广泛采用评分法和计量模型。 二、住房抵押贷款信用风险实证研究的意义 （一）自上世纪90年代我国商业银行开办个人住房抵押贷款业务以来，到本世纪初进入快速发展的阶段，住房抵押贷款在商业银行业务中的比重迅速提高，该项业务对国民经济和社会生活的影响也越来越大。如美国的次贷危机所引发的严重经济问题。 （二）我国发展个人住房抵押贷款业务的时间不长，风险管理基本上处于起步阶段，虽然目前住房抵押贷款业务在商业银行贷款组合中属于质量很好的一块，但已呈现出信用风险不断暴露的趋势，因此防范、控制信贷风险逐渐显得重要和紧迫。 （三）国内商业银行及专家学者对公司贷款多有研究，但在个人住房抵押贷款信用风险的研究方面却几乎空白，在银行的实际操作层面上，经验判断占了主流。而从国际先进的信用风险管理经验来看，信用风险的管理正从传统的经验法、指标法等向以风险量化管理和计算机模型等定量分析的方法演进。由于市场环境的不同，国内外对信用风险的研究存在差异。在市场发达国家，基于健全的数据，对借款人的违约特征较为容易进行判别，如信用评分超过一定分数的即可提供贷款，而国内则大多出于信息不对称，很难对借款人有全面的了解，因此，在使用数量分析时变量的选择大有讲究。 三、国内外住房抵押贷款信用风险实证研究综述 （一）理论背景：资产理论与还款能力理论 根据经济学中理性人假定，每个住房抵押贷款借款人都是一个理性的决策者，其目标是追求一定约束条件下的个人效用最大化。 解释住房抵押贷款违约行为有两种不同的观点（Jackson and Kasserman，1980）：拖欠还款的资产理论（equity theory of default）和还款能力理论（ability-to-pay theory of default）。 1．资产理论 资产理论认为借款人是根据对继续或终止住房抵押贷款还款的资金成本及回报的理性比较，作出拖欠还款决定。 国内外学者在研究时，又提出了理性违约假说和权益假说，其本质都是一样，认为借款人通过比较其持有的住房权益（home equity）[9]与住房抵押贷款未偿还债务额的大小，即做出是否违约的决定。 也有学者用基于期权的违约模型来解释借款人违约决策，将违约视为一个看跌期权，如果住房权益低于抵押贷款余额，借款人就会做出违约的决定。 在资产理论中，反映借款人资产状况的当前贷款价值比（又称按揭成数）[10]被视为影响还款的最重要因素。 2．还款能力理论 还款能力理论认为只要借款人的收入足以偿付定期还款额而不造成过度的财务负担，借款人都不会拖欠还款。 在还款能力理论中，反映借款人还