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企业重组并购形势下资产管理风险探究【摘　要】 受欧美债务危机冲击影响，世界经济形势趋于复杂，金融市场动荡难平，各种不确定因素明显增加；国内需求也存在放缓压力，房地产市场、投融资平台、民间借贷等领域潜在风险增大；受社会经济不景气影响，煤炭行业也难以独善其身，已出现价格下行、库存增加、资金回笼缓慢的局面。与此同时，为企业实施低成本扩张战略，开展重组、并购带来大好时机。在重组并购的过程中，无论以哪种收购方式进行，企业资产的所有权及风险都将转移到重组并购主体上来，随之带来一系列如资产管理、融资增资的经营问题。文章就当前经济形势下企业重组并购后资产管理存在的风险及规避措施进行粗浅的研究。 【关键词】 重组； 并购； 资产管理； 风险 一、风险资产的内涵及引申 （一）风险资产内涵 在财务管理范畴中，风险资产指商业银行及非银行金融机构资产结构中未来收益率不确定且可能招致损失的那部分高风险资产，如股票和衍生金融产品。由于资产或资产组合的风险不确定性，所有的理性投资者在追求资产收益的过程中进行偏好选择，假设供求平衡条件下，所有资产的收益将趋于一致。简而言之，风险资产就是在享有所有权的同时承担各类风险的资产，具体包括具有被罚没、偿债、分割、缩水等风险的资产。显然规避或者最大限度地减少风险资产的潜在风险显得尤为重要。 （二）风险资产引申 在财务管理学科范畴及金融界，风险资产有着准确的定义和明确的范围，在不同行业间，不同企业间，风险资产的范畴将进一步引申扩大。以山西省煤炭行业企业为例，在经历煤炭资源整合重组不久后，各大煤炭集团企业进入高速扩张，转型跨越的发展轨道，在重组并购后，新增企业的资产都将纳入国有企业资产管理的序列中，而重组并购中涉及的实物资产、无形资产、债权资产等相关资产都属于引申风险资产的范围。重组并购的实质是产权交易，资产所有权转移。在风险资产所有权转移的过程中隐藏着复杂的风险。 二、重组并购资产风险分析 上述讲到，资产所有权转移过程中隐藏着许多潜在风险，而这些风险可以按照如下分类进行总结分析： （一）实物资产风险 1.存货。在所有权转移的过程中，企业存货由于数量庞大、类别复杂、质量参差不齐、可用价值不确定等因素，为企业重组并购的清产核资、资产评估工作带来潜在风险，主要有： （1）原材料的质量标准是否符合国家行业标准及满足后续生产投入需求会对原材料估值产生风险； （2）在产品生产工艺及流程复杂程度很大程度会制约清产核资的数量盘点、账实相符核查工作； （3）产成品市场行情的波动、质量品质状况的稳定、在途运距的长短、盘存地点的范围等情况会对审计、评估工作造成影响。 2.机器设备。机器设备的损耗情况、折旧年限、与产能匹配情况、所有权归属范围会对未来企业资金及损益状况产生风险。 （1）以股权收购或资产收购方式取得机器设备所有权后，折旧政策变更带来的折旧差额将增加新企业潜盈、潜亏因素。 （2）产能匹配程度会决定新企业今后的技改、固定资产投资工作，这些工作将成为新公司资金投入及运营计划必须考虑的因素。 （3）机器设备的取得方式，以及是否存在质押、抵押、融资及经营租赁等所有权归属情况是产权界定的重要考虑因素。 3.房屋建筑。房屋建筑物的证照办理情况、损耗程度会对企业今后的正常及安全生产经营造成风险。违章建筑物、占用别人土地使用权建筑、危房、临时建筑物将带来潜在的处罚、赔偿、损失风险。 4.土地。土地资产属于无形资产范畴，但却是对物的产权，是否依法进行获取、出让、出租、转让、抵押、投资等行为都将对未来正常经营土地使用权形成不确定的风险；土地资产的增值性特征和转让程序的特殊性，将为土地使用权的变更工作带来风险。 5.资源储量。主要由于无证照小煤窑私挖滥采及合法矿井的越界开采行为，造成实际储量与证照载明储量存在较大差异，这就为可采储量的核实与矿井服务年限的确定带来风险。 （二）债权债务风险 1.债权风险。债权的特性是债权风险的内在原因，债权的相对权、请求权等属性，既使债权有别于物权、知识产权，同时也使债权的风险增加，主要表现在诉讼时效风险、债务人解体风险、破产风险、犯罪风险、社会性风险。 2.债务风险。企业债务规模与销售回现及存量资金状况直接影响偿债能力。科学筹划资金与合理偿还债务之间的平衡会引起债权人信任缺失的风险，从而引起未来的诉讼风险。 （三）职工安置风险 企业在采用改制、产权转让、合并、分立、托管等方式实施重组过程中，职工安置问题事关有关人员的切身利益、企业的健康持续发展以及构建和谐社会大局。职工安置中具体事项的操作稍有不慎，将引发劳动监察部门、社会保障部门的监察处罚风险。 （四）企业文化整合风险 建立以整合收购主体企业优势文化为主导的企