存款利率市场化是否会提高银行风险_基于存贷利差收窄的一个视角_左峥.pdfVIP

2　　　0 金融论坛 《财经科学》 2014/2 总311期 存款利率市场化是否会提高银行风险 　———基于存贷利差收窄的一个视角 1 2 3 　　　左　峥 　唐兴 　刘艺哲 [内容摘要] 2013年贷款利率管制的全面放开将加快推进存款利率市场化进程。一旦放 开存款利率管制, 必将导致存贷利差收窄。存款利率市场化会提高银行风险水平吗? 本文运用2001-2012 年14 家全 性商业银行的面板数据, 采用固定效应估计方法和 Driscoll-Kraay 稳健标准差, 首次从存贷利差收窄的视角, 实证分析存款利率市场化对 银行风险水平的影响。结果表明存款利率市场化除有可能降低银行资本化水平之外, 并不会提高银行风险水平, 相反有利于缓解银行收入波动性, 降低银行破产概率。 [关键词] 存款利率市场化;银行风险水平;存贷利差收窄 　　我 利率市场化改革起始于1996 年放开同业拆借市场利率, 而近两年来, 利 率市场化进程正加快推进。2012年6 月和7月, 存款利率上限浮动区间扩大至1.1 倍, 贷款下限扩大至0.7 倍。2013 年7月20 日, 央行宣布全面放开贷款利率管制, 取消贷款利率下限, 使得贷款利率市场化取得实质性进展, 而存款利率市场化才刚 开始。存款利率市场化步伐缓慢的原因在于放开存款利率管制的风险较大。从 外 利率市场化改革的经验看, 利率市场化可以通过储蓄效应、 渠道效应和收入效应, 深化金融市场功能、 优化金融资源配置、促进实体经济健康发展;但与此同时, 利 率市场化将使得银行的净利息收入减少, 提高利率波动, 加剧银行间竞争, 银行将 很可能面临更高的信用风险与系统性风险, 若不掌握存款利率放开的合理节奏将对 银行业造成过大冲击, 提高银行风险水平。因此应预先充分评估存款利率市场化是 否会提高银行的风险水平。 本文选取了存贷利差收窄这一视角, 是基于存贷利差收窄是存款利率市场化的 [1] [2] [3] [4] 最直接后果。根据盛松成等, 肖欣荣等, 尹继志 和孙森等 等学者的研究, 一 旦实行存款利率市场化, 必定会提高存款利率的弹性, 加剧银行在存款市场上的价 作者简介:左　峥(1990—), 女, 湖南大学金融与统计学院(长沙, 410079)。研究方向:商业银行管理学。 唐兴 (1989—), 男, 湖南大学金融与统计学院(长沙, 410079)。研究方向:金融管理与金融工程。 刘艺哲(1989—), 男, 湖南大学金融与统计学院(长沙, 410079)。研究方向:金融管理与金融工程。 《财经科学》 2014/2 总311期 金融论坛 2　　　1 格竞争, 在压低贷款利率的同时提高存款利率, 最直接后果即为存贷利差收窄。因 此, 在存款利率市场化改革前夕这一背景下, 从存贷利差收窄这一视角研究存款利 率市场化是否会提高银行风险水平, 具有重大的现实意义。 一、 文献综述 内外学者对低利率与银行风险承担能力关系的研究。Rajan 认为银行存在 “逐利” 机制, 即基于市场利率定价的风险资产, 在低名义利率下盈利能力下降, [5] 银行存在追求高风险资产以获得高收益率的动机。 Borio 等和Adrian 等认为, 低利 率的政策环境会改善银行的估值、 收入及现金流, 有利于提高风险承担能力, 影响 [6][7] 银行对风险的容忍度。 Delis等通过对欧洲银行业数据的分析, 认为低利率确实 提高了银行风险承担能力, 对资本化水平较高的银行而言, 利率对其风险资产的影 [8] 响较小, 而表外业务占比较大的银行更易受到利率对其风险资产的影响。 Adrian 等经研究发现, 短期名义利率与收益率曲线的斜率成负相关关系, 即名义