业绩符合预期,反渗透膜延续高成长化工.PDFVIP

证券研究报告 业绩符合预期，反渗透膜延续高成长 化工 2016 年3 月31 日 南方汇通 （000902.SZ）年报点评 评级：维持 “推荐”评级 事件：2016 年3 月31 日公司发布了2015 年年报，报告期内公司 最近52 周走势： 实现营业收入和净利润分别为9.05 亿元和8411 万元，同比分别增 长-56.13%和-53.90%，实现每股EPS 0.20 元；其中2015Q4 实现营 业收入和净利润分别为2.41 亿元和2965 万元。 点评：  公司业绩符合预期，反渗透业务保持高增长。报告期内公司营 收和净利润分别下降56.13%和53.90%主要是由于2014 年公司进 行了重大资产重组，剥离了铁路货车相关业务。公司目前的主营 业务反渗透业务2015 年营收和净利润分别增长27.19%和18.81%， 相关研究报告： 继续保持中高速增长，毛利率50.88%，同比略有下降，主要是新 《反渗透膜本土龙头，蓝海市场大有 可为》2015/9/16 产线设备维护费用上升。反渗透作为最精细的水处理膜，未来在 海水淡化、工业废水处理、生活用水方面都会有长足的成长空间， 随着公司沙文工业园反渗透生产线的逐步投产，产能瓶颈突破， 看好公司反渗透业务的长足发展。 报告作者：  大自然床垫业务毛利率大幅提升。大自然植物纤维床垫具有绿 石亮 执业证书编号：S0590515090001 色、环保和健康的特性，公司拥有上游棕榈资源，产品线丰富， 联系人： 随着人们对睡眠质量的重视，未来纤维床垫的新购买和更换需求 石亮 越来越多，大自然品牌已获得市场广泛认可，报告期内大自然科 电 话：021825 技成功登陆新三板，未来在公司治理将获得提升，融资更加方便， Email ：shil@ 2015 年大自然科技毛利率达到39.34%，同比提升6.11%，营业利 独立性申明 润同比增长53.31%，主要得益于原材料采购价格的下降和新配方 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 降低了物耗。 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合  参股贵州银行，成立并购基金，外延式发展稳步推进。报告期 理判断并得出结论，力求客观、公正。结论 内公司投资2 亿元参股贵州银行，同时投资 300 万元与北京智德 不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 国联证券股份有限公司经相关主管机关核 胜投资合伙设立北京智汇节能环保产业并购基金，并购基金的目 准具备证券投资咨询业务资格。 标规模不超过10 亿，公司认购 1 亿，占比 10%，智汇基金的设立 有助于公司推进业务领域拓展、优化资产结构和产业布局的整体 发展战略，我们看好公司作为中国中车下面的重要新材料环保平