中债估值和指数质量检验报告.PDFVIP

中债估值和指数质量检验报告 （2012年度） 中央国债登记结算有限责任公司债券信息部 二○一三年四月 北京 目 录 一、2012年银行间债市价格走势 二、2012年市场价格样本质量分析 三、估值质量分析（与二级市场价格比较） 四、曲线质量分析（与一级市场发行比较） 五、指数质量分析 2 一、 2012年银行间债市价格走势 价格变化：持续走低-快速反弹-高位掉头。 3 一、 2012年银行间债市价格走势 收益率变化：上升-下降-再上升 4 二、2012年市场价格样本质量分析 2012年市场价格样本质量与2011年相比有所 改善 1、日双边报价债券只数略有增加，但占可流通债 券比重略有下降 2、双边报价价差有所改善 3、日成交债券只数持续增多，但占可流通债券比 重变化不大 4、证券公司短期融资券全部以招标形式发行，进 一步证明信用产品可以用招标方式定价 5 二、2012年市场价格样本质量分析 1、双边报价债券只数略有增加，但占可流通债券 比重略有下降 只 6 二、2012年市场价格样本质量分析 2、双边报价的价差整体有所改善 元 元 年份 平均值 标准差 2011 0.126472 0.037508 2012 0.106536 0.024652 7 二、2012年市场价格样本质量分析 3、日成交债券只数持续增多，但占可流通债券比 重变化不大。  与国际上成熟的报价驱动市场情况基本一致 只 注：成交债券数和可流通债券数仅限于中央结算公司托管的债券 8 二、2012年市场价格样本质量分析 4、证券公司短期融资券重启招标发行 2012年下半年共发行15只证券公司短融，期限均为3个月，总量531亿 2013年截至目前，已发行22只，总量584亿，发行主体由AAA扩展到AA 的证券公司 亿 只 9 三、估值质量分析 中债估值与二级市场的价格偏差整体上继 续保持稳定 利率类债券估值偏差保持稳定 受异常价格干扰，在二季度牛市背景下，信用类债券 估值偏离程度有所加大