影响公司治理水平的内生决定变量实证分析.pdfVIP

2008／11 总第379期 商业研 究 文章编号 ：1001—148X (2008)11—0136—03 影响公司治理水平的内生决定变量实证分析 夏仕亮，蒋苏娅 (淮阴师范学院经济管理系，江苏 淮安223300) 摘要：用实证对影响公司治理水平的内生变量进行分析，样本选择 了沪深上市公司中江苏板块的85 家公司，从公司治理指数可以看出近年来上市公司的治理质量有一定程度的改观，在面板数据回归中 发现影响公司治理水平的因素包括公司的成长性、公司盈利能力、公司的股东结构、公司规模，其中 公司的成长性和盈利能力对公司的治理水平提高有较大的制约。 关键词：公司治理；治理机制；产权结构；公司治理指数 中图分类号： 72．5 文献标识码：B rL rL rL 一 、 引言 国公司治理模式产生差异的基本根源，并由此认为公 1 2 3 1j 1J 1J 近年来许多学者经常将各国的上市公司治理机制 司的产权结构、公司的具体治理模式可以看作是具体 进行对比研究以期发现不同的国别、不同的投资者保 公司对所处公司治理环境的应激反应。其他的学者诸 护机制、不同的上市公司产权分布状况是否会对上市 如LaPorta(2ooo)，Claessens(2002)，Beck (2001) 公司的治理行为产生积极 的作用。早在 1998年 La 研究了公司的融资行为与外部投资者保护机制的关 P0na等人假设不同的公司外部投资人保护体制水平 系，发现各国的上市公司在投资者法律保护框架、法 包括形态各异的对管理层或控股股东的约束机制是各 定的股利政策、外部融资的可行性、公司市场价值存 收稿 日期 ：2007—11—30 作者简介：夏仕亮 (1980一)，男，安徽巢湖人，讲师，研究方向：公司财务理论；蒋苏娅 (1963一)，女， 江苏淮安人，教授 ，研究方向：公司治理与审计。 基金项 目：江苏省高校哲学社会科学重点资助项 目，项 目编号：07SJB790004。 条件下，都会出现产业链境外迂回的情况 。产业链 参考文献： 迂 回状况用产业配套半径 (R)来描述，根据产业配 套半径的大小 (R1R2R3)，产业配套可分为省 芮明杰，刘明宇，任江波．论产业链整合[M]．上 内配套、国内配套和国际配套。按照产业链迂回状 海：复旦大学出版社，2006． 况，产业链可分为区域产业链、国家产业链和全球产 王云霞，李国平．产业链现状研究综述[J]．工业 业链 (见图3)。 技术经济，2006(10)：59—63． 在宏观经济视野里，产业链条基本上是完整的， 吴金明，邵昶．产业链形成机制研究[J]．中国工 而从区域经济视角看，产业链可能是一条完整的链 业经济，2006(4)：36—43． 条，但更多的时候只具有产业链的一部分甚至一两个 杜义飞，李仕明．产业价值链：价值战略的创新 链环。产业链空间特性的本质表现在两个方面： 形式[J]．科学学研究，2004(10)：552—556． 第一，产业链的空间分布具有区域性。经济活动 GrunsvenLV，SmskmanF．Competitiveadjust— 的优势区位指向决定了产业链 的空间分布具有区域