我国家庭风险金融资产投资研究——基于社会医疗保险的视角.pdfVIP

第39卷第2期 宁夏大学学报(人文社会科学版) V01．39NO．2 2017年3月 of Sciences Mar．2017 Journal Edition) NingxiaUniversity(HumanitiesSociM 我国家庭风险金融资产投资研究 ——基于社会医疗保险的视角 张敏学 (中国人民大学经济学院，北京 100872) 摘要：家庭如何进行投资决策不仅影响每个家庭的生活水平．而且影响宏观经济的发展。社会保障作为家庭的安全 网，对家庭投资决策的影响引起了学术界的关注。本文依据2011年中国家庭金融调查(CHFS)的数据，研究了社会 医疗保险如何影响我国家庭配置风险金融资产。实证结果发现：拥有社会医疗保险的家庭相对于没有社会医疗保险 的家庭，持有风险金融资产的可能性和比重都会显著增加．边际效应分别为6．4％和11．5％。这个结果在控制了家庭 人口特征、经济特征和风险态度后依旧稳健，可能的解释是社会医疗保险极大地降低了家庭未来的风险。在区分保 障水平和城乡的子样本研究中，本文发现只有高水平的医疗保险和城镇地区的医疗保险。才对家庭持有风险金融资 产的可能性和比重有显著的正向影响。因此，本文得出以下结论：政府在提高社会医疗保险的覆盖率的同时，要着力 提高医疗保险的保障水平。在医疗保险改革中，向农村倾斜．缩小新型农村合作医疗与城镇地区医疗保险保障水平 的差距，从而促进我国家庭资产配置结构的优化，提高居民生活水平，推动中国经济的发展。 关键词：社会医疗保险：风险金融资产；风险态度 中图分类号：F83 文献标志码：A 文章编号：1001—5744(2017)02—0145—14 一 引言 家庭作为微观经济的主体之一。其投资决策不仅影响每个家庭的生活水平，而且影响宏观经济的发 展口]。因此，对家庭投资行为的研究具有重要的现实意义。家庭资产由非金融资产和金融资产组成，因而，家 庭面临的投资决策主要是如何确定非金融资产和金融资产的比例。根据经典资产组合理论，一定份额的风 险资产是家庭资产组合中必需的部分。但根据中国家庭金融调查与研究中心的调研显示，中国家庭资产组 合中，房产占据最大份额，金融资产仅占总资产的一小部分，其中存款依旧是中国家庭金融资产中最大份额 的资产，占金融资产的45．8％，远高于欧盟的34．4％和美国的13．6％。投资组合中持有风险金融资产的家庭 仅占26％。这表明与发达国家相比，我国家庭金融市场的参与率偏低，且风险金融资产的持有比重过低。而 随着中国人均收入的不断增长、投资意识的不断增强、金融市场的不断完善、金融产品的不断丰富，越来越 多的家庭开始关注家庭金融资产投资。对于家庭金融资产配置的影响因素的研究，也得到了国内外许多学 者的关注。 国内外的大量实证研究已经证明：性别、年龄等人口特征，收入水平、是否持有房产等经济指标，风险态 度等变量会影响家庭资产的配置，特别是风险金融资产的配置[2-5]。同时，近年来越来越多的学者开始关注作 为家庭安全保障网的社会保障制度，对我国居民家庭风险金融投资的影响。其中具有代表性的是宗庆庆等， 通过2011年的中国家庭金融调查(CHFS)数据，发现拥有社会养老保险会显著提高持有风险金融资产的可 能性和比重，而新型农村养老保险对农村家庭风险金融资产投资的拉动作用不显著；周钦等使用2002年中 国居民家庭收入调查(CHIPS)的数据，发现医疗保险会显著改变家庭的资产配置，参保的家庭对高风险水平 资产的投资意愿更加强烈[w]。但由于之前的研究所用数据多为新型农村合作医疗普及之前的数据，无法系 统研究新型农村合作医疗普及后的影响，鉴于医疗保险在家庭中规避健康风险的重要作用，且更新数据的 收稿日期：2016—12—26 作者简介：张敏学(1995一)，女，天津人，中国人民大学经济学院本科生，主要从事国民经济管理研究。