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跨国公司趋向选择扩张性投资日前，记者约请联合国高级经济事务官员詹晓宁博士，向本刊读者介绍由他发起和主持的联合国贸发会议全球投资前景评估项目(GIPA/UNCTAD)的必威体育精装版进展。联合国贸发会议全球投资前景评估项目旨在评估外国直接投资流动的中短期前景。该项目从投资者、投资流向地以及国际投资专家的视角，着重分析在全球、地区、国别以及行业一级外资流动的未来态势。该项目还分析跨国公司战略以及外资政策的演变趋势。詹晓宁曾就读于南开大学，后来在日内瓦国际问题研究院和英国牛津大学学习和从事研究工作, 曾任英国牛津大学伊丽莎白女皇研究院研究员，现任联合国贸易与发展组织国际投资协定处主任兼全球投资前景评估项目负责人。以下是詹晓宁博士代表联合国贸发会议于今年6月4日在日内瓦发布的全球投资前景评估项目的必威体育精装版成果。本刊记者 齐国强 联合国贸发会议全球投资前景评估项目的调查表明，世界大型跨国公司对外国直接投资增长的前景持乐观的态度。四分之三以上的大型跨国公司认为，在中短期时间内，外资流动将有增长。 外资流动恢复增长的情况在各地区不尽一致，亚洲和中东欧可望获得比较突出的进展。从发展中国家整体上来看，接受调查的跨国公司中只有41%的企业对外资流入这些国家表示了谨慎乐观的态度。有一半调查对象认为，在短期内，流入发展中国家整体的外资在短期内不会有大的改变。 在全球范围内，外资流入前景最为乐观而且机会最多的前四个国家是中国、巴西、波兰和南非，印度、墨西哥和俄罗斯并列第五位。新建、并购和外资进入的其他方式都是跨国公司进行海外投资的最主要方式，但是在发达国家，更多的是采用并购方式。调查表明，生产活动的国际性扩张仍将十分突出，但是分销和物流支持职能的国际性扩张也将继续发展。 一、引言 联合国贸发会议全球投资前景评估项目的跨国公司调查是在2004年2月至4月期间进行的。被调查的跨国公司有335家，其中包括发达国家最大200家跨国公司、发展中国家最大100家跨国公司、中东欧最大25家跨国公司以及按照海外资产排序的服务业最大10家跨国公司。 值得注意的是，按照贸发会议拟定的跨国经营指数，对这次问卷调查进行反馈的企业都是国际化程度最高的的跨国公司。这个指数是按照跨国公司的海外资产、海外雇员人数以及海外销售与总资产、总雇员人数和销售总额的比例推导出来的复合指数。对这次问卷调查进行反馈的跨国公司在2002年的总资产加在一起为1.9万亿美元，其中38%（超过7250亿美元）分布在海外。这些公司在2002年的销售总额加在一起超过了2.1万亿美元，其中7270亿美元是其海外机构取得的。这些公司在全球各地的雇员人数为510万人，其中42%（220万人）在其海外机构工作。上述数字实际上可能要更高一些，因为在反馈中一些公司没有给出某些业务的数字。 调查问卷要求跨国公司既要评述本企业的投资计划，也要对其所在的行业的投资趋势提出看法。这样，这些企业对外资流动前景的评价有助于深入地了解更多跨国公司的投资计划。跨国公司在制定本企业的投资战略时，十分关注本行业其他公司未来的投资战略，它们因此可以从一个比较独特的视角，分析未来外资流动趋势的广阔前景。可以说，这次调查的反馈信息和数据，对全球各地成千上万的跨国公司拟定投资计划，有着十分重要的参考价值。 二、中短期外资流动前景的总评价 全球最大跨国公司对在短期（2004―2005年）和中期（2006―2007年）时间内全球外资的流动趋势表示乐观。超过四分之三的被调查公司认为外资流动在中期和短期两个时间段之内将增长。只有4%的被调查企业认为在短期内会出现下降，认为在中期时间段内将出现下降的企业则有9%。 总体上讲，对外资流动前景表示的乐观的理由大致是这样的：经济增长的复苏，一些行业需求转旺，这些使一些企业在去年增加了利润收入，从而增加了近期内可投资的资金。对本次问卷调查反馈的跨国公司在过去两年的利润收入比上两年增加了20%以上。其他资料也表明，企业利润收入大幅度增长。例如，《财富》杂志全美最大500家公司的平均净利润在经历连续两年严重亏损之后，2003年增长了540%。同样，亚洲最大1000家公司的平均净利润在2002年也有大幅度增长，达到128%，这些公司主要是来自日本、中国、中国香港特别行政区、马来西亚、韩国和中国台湾省。 企业利润收入情况好转，不仅缓解了跨国公司在资金方面的压力，有利于对外直接投资，并且改善跨国公司在资本市场的业绩表现，增加股本资金的流动。良好的资本市场表现有利于提升跨国并购的价值，增强跨国公司筹措资金进行投资的能力，比如，通过发行新股或者按企业资产总值借贷等方式。换言之，与跨国公司相关的金融环境已经朝着有利于在近期内扩大对外直接投资的方向转变。 发达国家和发展中国