国际工程承包企业外汇风险管理策略.docVIP

国际工程承包企业外汇风险管理策略内容提要 随着我国汇率体制改革的深入,如何有效地规避外汇风险已成为我国国际工程承包企业经营管理中需要面对的重大课题。本文基于外汇风险的识别和企业外汇避险的实际要求, 阐述了国际工程承包企业面临的外汇风险种类及其规避策略，并以实例分析了几种外汇风险规避方案的选择。 关键词 国际工程承包 外汇风险 人民币升值 在经济全球化趋势不断发展和国家支持企业“走出去”的国际化经营战略背景下,我国工程承包企业积极开拓国际工程承包市场，目前承接了越来越多的国际工程项目。然而，承包国际工程对企业来说具有诸多风险，汇兑风险是其中之一。人民币汇率体制改革对我国国际工程承包企业的外汇风险管理水平提出了更高的要求。因此，本文在分析我国国际工程承包企业面临外汇风险的基础上，探讨其外汇风险管理的策略。 一、人民币汇率改革凸现我国国际工程承包企业外汇风险管理的重要性 自2005年7月21日我国开始实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度，人民币汇率从事实的固定汇率向有管理的浮动汇率转变，人民币汇率的浮动范围扩大，汇率波动更加频繁和剧烈。并且从总体趋势看，由于我国现在推行的汇率体制改革正逐步向以市场供求关系决定人民币汇率水平转变，人民币汇率的调整将成为一种常态。从市场供求的角度看，人民币汇率在今后一段时期内的变动趋势是上行的，且存在着较大的上行空间，升值是人民币价值回归的必然。人民币升值不仅对出口行业产生较大的影响，而且对外币资产高或产品国际定价的行业形成较大冲击，我国国际工程承包行业即属于此类。据统计，由于人民币汇率制度改革，全行业约有300-500亿美元的在建项目直接受到影响，据测算，人民币升值2%给国际工程承包行业带来的直接损失约3.5-5.5亿美元。 虽然近几年我国国际工程承包业务量迅速增长，形成了“亚洲为主，发展非洲，拓展欧美、拉美和南太”的多元化市场格局，工程承包企业已经具有一定的规模和实力，但从整体上看，我国国际工程承包还处于起步阶段，多数企业在技术能力和经营管理水平方面与国际先进企业相比还存在较大差距，目前，价格优势仍是其主要竞争手段之一。人民币升值将使这一优势在一定程度上受到削弱。同时，由于当前国际工程承包合同多以美元等外汇资金作为主要支付手段，人民币升值将使以人民币计值的项目业绩和利润受到影响，许多项目面临利润下降甚至亏损的风险。加之国际工程承包项目合同金额大、资金回收周期长、涉及面广的特点，一些公司可能因外汇风险过大且缺乏适当的避险措施而缩减国际业务。当然，人民币升值可以降低海外新业务拓展的成本，为加快海外扩张的进程提供了契机，但在近期负面因素仍将占主要地位，我国国际工程承包企业需要尽快加强外汇风险管理，采取合理的措施予以应对。 二、国际工程承包企业面临的外汇风险种类及规避策略 一般地，国际承包工程是以外币计量合同金额，且合同期较长。在一个较长的合同期内执行外币合同，一般会因外汇汇率变动而导致企业存在损失的可能性，即存在外汇风险。从货币风险的角度分析，国际工程承包中遇到的外汇风险大致可分为交易风险、会计风险和经济风险三种类型。 (一)交易风险及其规避策略 国际工程承包中的交易风险，主要是由于汇率波动引起应收资产与应付债务价值变化而产生的，存在于从签订外币收支合同到实际收付外汇为止的整个过程中。交易风险主要表现为几个方面：一是以延期付款为支付条件的项目，在施工开始后款项尚未收回期间，因外汇汇率变化所发生的贬值风险；二是购买工程所需设备后，设备款项支付之前，结算金额变动的风险；三是以外币计价或涉及外币转换的国际信贷活动，在债权债务未清偿前存在的风险；四是因收支款项的币种错配，造成的净外汇敞口风险的存在。 在人民币存在升值预期的背景下，国际工程承包企业可以按照项目的进程，采取相应的对策来避免或者降低交易风险。 1.新投标、新签约的项目 在充分考虑外汇风险的基础上，可以采取如下措施来规避风险：一是在报价中预留一定比例的风险准备金，以提高风险承受能力；二是在签约时，应尽量争取即期付款条件，减少外汇贬值风险；三是若有延期付款条件，则应设法通过改变计价币别、采用固定汇率等特定合同条款转嫁风险或建立多方风险共担机制；四是可以利用分包经营方式，把用当地币计价的合同尽可能地分包给当地分包商，减少主合同的固有风险；五是向保险公司投保外汇风险保险来规避风险。 2.已签约、在执行的项目 首先，应加快执行进度，争取尽早收汇、结汇。其次，应对项目风险进行全过程分析，根据资金收付情况，选择适当的金融工具分阶段或一次性地套期保值，以锁定风险和收益。对于中长期大型设备的进出口，应注意支付条款中软硬货币的搭配使用，并适时予以保值。而项目融