增配资源品,逃不掉的选择.PDFVIP

究 研 略 策 策略月报 2009 年 6 月 2 日 增配资源品，逃不掉的选择 略 策 资 投 ——2009年6月A 股策略报告 主要观点： 近期，申万研究所调高了对今明两年国内房地产销售价格的预测，以及对年内 国际油价的预测。对房价（地价）、油价的看好，表明我们对资源的青睐。 本月首推行业：房地产、石油石化、钢铁、银行。首推的公司是：金地集团、 冠城大通、中石油、鞍钢、马钢、兴业银行、招商银行、中煤能源、株冶集团、 江西铜业。 主题 I：增配资源品 在当前的经济形势下，无论是看好经济的乐观派（风险资金），还是看淡 经济的悲观派（避险资金），都会不约而同地增加对资源类资产的配置性 需求。 在全球大宗商品价格趋升、国内住宅价格看涨的背景下，我们看好拥有资 源的行业和公司，包括房地产、石油石化、钢铁、黄金、铜、新能源。 基于地价有望上涨的预期，银行的资产质量将获得进一步的保障，我们因 策略研究小组 此看好银行。 分析师 主题 II：A-H 溢价推动 袁宜 (8621324 申万海外部的研究表明，香港中资股仍具备上涨空间，乐观情况下 H 股 yuanyi@ 指数的预期升幅可达 25% 。 徐妍 xuyan@ 我们因此看好 A-H 溢价较低的公司。这些公司集中在银行、钢铁、保险 等行业。 市场趋势：上证综指的核心波动区间（2500 ，2800 ），存在突破上限的可能 IPO 重启的短期冲击不会改变 A 股市场内在的运行规律。 联系人 6 月限售股解禁和减持的压力相对较小。 戴卉卉 (8621)×410 在增配资源的主题下，我们看好的行业大多属于大市值板块，这在一定程 daihuihui@ 度上封杀了大盘短期向下调整的空间。同时，大象起舞将有助于股指的进 一步攀升。 地址：上海市南京东路 99 号 电话：（8621 风格偏好：维持对中大盘股的偏好 上海申银万国证券研究所有限公司 资源类行业（以及受益地价上涨的银行业）将成为A 股市场的中流砥柱。 本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问 服务。本公司在