2016财务管理（主编丁元霖-立信会计出版社）固定资产投资管理.docVIP

资金结构 怎样确定最优资金结构？概念高职课本p39(资金结构、最优资金结构) 资金成本比较法：计算综合资金成本，用加权平均资金成本的方法计算 决策原则：选择加权平均资金成本最低的方案为最优方案。 补充练习：练习题4 2．每股收益分析法（EBIT-EPS分析法） 思考题： 如何对金融市场进行分类？ 什么是资金的时间价值？如果理解其在财务管理中的作用？ 旅游饭店负债经营的利益和风险有那些？如何衡量和防范负债经营风险？ 第三章 饭店投资管理——固定资产投资管理 重点：固定资产投资项目的现金流量，静态评价指标、动态评价指标的计算，投资风险的衡量 难点：三个静态评价指标、两个动态评价指标的理解及计算，投资风险的衡量 第一节 旅游饭店投资概念及其分类 投资是指投放财力与一定对象，以期望未来获取收益的经济行为。在市场经济条件下，饭店能否把筹集到的资金投放到收益多、回收快、风险小的项目上去，对饭店的生存和发展是十分重要的。 固定资产投资的财务评价 饭店业是资金密集型行业，固定资产投资在总投资额中占的比重很大，一般要占总投资额的80％左右。而且固定资产的回收时间长、投资的变现能力差、投资以后往往难以改变等特点决定了饭店的固定资产投资具有相当大的风险。一旦决策失误，就会严重影响饭店的财务状况和现金流量，甚至会使饭店走向破产。因此我们要研究固定资产投资管理。 而饭店的固定资产投资不能在缺乏调查研究的情况下轻率拍板，而必须遵循一定的原则，按特定的程序，运用科学的方法进行可行性分析，以保证决策的正确有效。 饭店固定资产投资决策的财务评价 固定资产投资决策的财务评价指标 对投资者来说，之所以进行投资是为了增加其财务，获取最大利润。因此，要知道一个投资项目是否可行，就要对其财务上的盈利情况进行分析评价。 固定资产投资决策财务评价指标是指评价固定资产投资方案在财务上是否可行的指标。固定资产投资决策的财务评价指标很多，按照是否考虑资金的时间价值，可分为静态评价指标和动态评价指标两大类。 静态评价指标：指不考虑货币的时间价值，直接按投资项目形成的现金流量进行计算的指标。 投资回收期 概念：是以项目的净现金流量抵偿全部投资所需要的时间长度。 决策标准：投资回收期最短的方案为最佳方案。对一项投资方案的评价：将计算结果与标准回收期进行比较；对多项方案进行筛选：投资回收期最短且短于标准回收期的方案实施） 计算公式： 每年的营业现金净流量相等： 注意在投资决策分析中，现金是一个广义的概念，它不仅包括货币资金，也包含与项目相关的非货币资源的变现价值。比如，在投资某项目时，投入企业的原有固定资产的价值，这时的“现金”包含了该固定资产的变现价值，或其重置成本。 现金流量的概念：在投资决策中，一个项目引起的企业未来现金收入和现金支出的数额。它包括现金流入量、现金流出量和现金净流量。它是评价投资方案是否可行时事先计算的一个基础性指标。一定时期内现金流入量减去现金流出量以后的差额，称为净现金流量。 现金流入量：某一个投资项目引起的企业现金收入的增加额。 现金流出量：某一个投资项目引起的企业现金支出的增加额。 现金净流量：现金流入量大于现金流出量时，现金净流量为正值；反之为负值。 净现金流量＝（投资所增加的收入－投资所增加的费用－投资的折旧）×（1－所得税率）＋折旧（即税后利润加上折旧） 例题：p59 每年的营业现金净流量不等： 例题：p60 补充例题：练习题 优点：1.计算简便2.反映问题比较直观，能够提供偿还投资所需时间的大致情形，在实际工作中应用比较广泛 缺点：1.没有考虑资金的时间；2.没有考虑回收期满后的现金流量状况，因而不能充分说明问题。 投资利润率 A．概念：年度利润与投资额的比率，它反映每百元投资每年可创造的利润额 B. 公式： C. 决策标准 D. 例题p61 E. 缺点：没有考虑资金的时间价值，而且也难以确定具有代表性的正常年份销售利润。 动态评价指标：前面所述的两种方法虽然简便易用，但是都有一个不足之处，没有在评估投资方案时将货币的时间价值考虑进去，净现值法正好在这一方面弥补了前面两种方法的不足。 净现值（Net Present Value 简称NPV）：该指标是评价投资项目是否可行的重要指标。 在这种方法中，本身的报酬不能算出来。公式中用贴现率算出来的结果如果NPV0，说明未来净现金流入量未来净现金流出量，因此能够获得报酬，即报酬率贴现率；反之亦然。 概念：指投资项目的未来净现金流入量总现值与现金流出量总现值的差额。由于投资项目的支出和收入发生在不同的时间，这就必须考虑资金的时间价值，用一定的折现率（贴现率）将它们都折算成同一时点上的数值，即现值，这样才能准确地将支出与收入进行分析对比，从而对投资效果进行准确的测算。 解释贴现率、折现率与报酬率。 净现值是各年