金融创新的动因.ppt

2、金融改革的次序---世界银行研究报告的解读 世界银行在1989年的世界发展报告中，探讨了金融体系演变与发展的特征和规律。 （1）首先从控制财政赤字和通货膨胀、稳定宏观经济开始，政府应减少指导性信贷计划，调整利率水平和模式，努力完善会计制度、金融法规、金融监管体制等金融运行的基础。 （2）要促进多样化的市场和机构的发展，鼓励其展开竞争。 （3）在改革取得实质性成果后，可进入最后阶段---实现利率的充分自由化，即取消现存的指导性信贷计划，放宽资本自由流动的限制，并取消对外国金融机构的限制。 （4）在国内金融体系已实现自由化并进一步深化时，就可以给予外国机构和资本流动更多的自由，取消汇率管制，实现贸易的自由化和资本的自由流动，从而使国内金融市场与国际金融市场相互连接。 （二）“金融约束”的效应分析 金融约束理论认为，政府对金融部门有选择地进行干预有助于而不是阻碍了金融深化 ，主张经济落后、金融深化程度低的发展中国家政府应通过制定一系列的金融政策，对存贷款利率、市场准入及竞争和资产替代加以限制，从而为金融部门和生产部门创造租金机会，通过“租金效应”和“激励作用”来有效解决信息不对称的问题，并提高金融体系的运行效率。 （三）金融约束理论的政策意义 1、政府控制存贷款利率 2、偿还期转换 3、限制银行业竞争 4、限制资产替代 * * 第十二章 金融创新与金融发展 第一节 金融创新概述 一、金融创新的内涵 金融创新是金融当局或金融机构为更好地实现金融资产的流动性、安全性和盈利性目标，利用新的观念、新的技术、新的管理方法或组织形式来改变金融体系中击败要素的搭配和组合，推出新的工具、新的机构、新的市场、新的制度，创造和组合一个新的高效率的资金营运方式或营运体系的过程。 二、金融创新的分类 1、根据金融创新的主体不同，可分为为管理创新和市场创新。 2、根据金融创新所实现的功能不同，可分为风险转移创新、流动性增强创新、信用创造创新、股权创造创新等四类。 3、按照金融创新是否主动，可分为进取型创新和防御型创新。 4、按照金融创新的来源不同，可分为原创型创新和引入型创新。 5、按照金融创新的动机不同，可分为提高金融效率的创新、规避管制的创新、转移风险的创新和谋求最大利润的创新。 6、从金融创新的表现形式不同，可划分为金融工具创新、金融机构创新、金融市场创新与金融制度创新四类。 三、金融创新的发展历史 （一）金融创新的第一阶段（1958—1972年） 1、金融创新的主要成果 （1）银行的产生 （2）汇票、债券与股票的出现 2、金融创新的特点 （1）交易单位分割职能，大大便利了市场中的交换活动。 （2）基于大数法则进行分散投资，大大减轻单个投资所承受的投资风险。 （3）借短贷长的资产期间变换职能。 （4）流动性变换职能 。 （二）金融创新的第二阶段 （1972—1999年） 1、金融创新的主要成果 （1）衍生金融工具的快速发展。 （2）欧洲货币市场的出现。 2、金融创新的特点 （1）规避风险是金融创新的重要动因。 （2）以规避金融管制为特征的金融创新转变为以金融监管主体主动推动为特征的金融创新。 （3）金融非中介化。 （三）金融创新的第三阶段 （1999年至今） 1、金融创新的主要成果 （1）欧元的诞生。 （2）电子货币的广泛使用。 2、金融创新的特点 （1）关系金融向价格金融的转化。 （2）金融产权关系复杂化。 （3）金融服务网络化。 （4）金融全能化。 四、金融创新的发展趋势 （一）金融工具创新的趋势 1、金融工具证券化趋势。 2、金融工具综合性趋势 3、金融工具收益非对称性趋势 （二）金融市场创新的趋势 1、金融市场一体化趋势 2、金融市场趋同性趋势 （三）金融监管创新的趋势 1、金融监管国际化趋势 2、金融监管自由化趋势 3、金融监管标准化趋势 第二节 金融创新的动因与效应 一、金融创新的动因 （一）顺应需求的动因 帮助避税、降低交易成本、