“世界磁都在中国，中国磁都在东磁”主要结论.PDF

新 股 分 析 IPO Rep ort 横 店 东 磁 2006 年 7 月 28 日 “世界磁都在中国，中国磁都在东磁” 主要结论 合理价值区间: 15.3 元—17.7 元 世界磁都在中国：经济局势、成本和下游产业链的变化，造成了世 界磁性材料产业链在欧洲－美国－日本－中国的转移，目前国内磁 成胜 性材料的产量已占世界的一半。在经历过产量的迅猛增长以后，未 (8621227 来国内的铁氧体磁性材料的发展将以性能的提升作为主题。 chengs@ “强者愈强”成为趋势：根据我们的分析，未来磁性材料行业竞争 的焦点在于技术和客户，只有优质公司，才能获得良好的发展和稳 定的盈利，“强者愈强”成为行业发展的趋势。 发行上市资料 中国磁都在东磁：横店东磁是国内最大的铁氧体磁性材料生产企业， 发行价格 10.6 元 技术也达到了国际先进水平，在优质的客户资源支持下，公司正日 发行股数 6000 万股 发行后总股本 18000 万股 益成长为世界铁氧体磁性材料行业的巨头。 发行市盈率 24.09 公司业绩将稳定持续地增长：公司优异的资质，奠定了稳定成长的 网下配售 发行方式 基调。虽然募资项目已实现了较多的销售收入，但丰富的技术储备 网上申购 主承销商 国信证券 和良好的盈利情况，使公司有实力和动力向更高档次的产品进军。 预计募集资金 6.36 亿元 盈利预测和评级：横店东磁在 06 年、07 年和 08 年的每股收益将达 发行中签率 待定 到 0.59 元、0.73 元和 0.86 元，参考相关公司的估值水平，公司作 上市日期 2006 年 8 月 2 日 为行业龙头，上市后合理价位应在 15.3 元～17.7 元之间。 业绩预测和估值指标 2004 2005 2006F 2007F 2008F 主营业务收入 86,181 93,875 114,393 131,393 148,093 联系人：邓文静 增长率(%) 27.3 8.93 2 1.86 14.86 12.71 (8621205 净利润 6,138 8,779 10,653 13,084 15,548 dengwj@ 增长率(%) 10.30 43.03 2 1.34 22.82 18.83 每股收益 0.34 0.49 0.59 0.73 0.86 每股净资产 1.89 2.37 6.10 6.46 6.89