暂时的平静.PDFVIP

银行业 3M 周报（2009.5.18-2009.5.22 ） 暂时的平静 行业评级 看好 中性 看淡 （维持） 顾军蕾 银行与证券行业首席分析师 8621 ×6084 gujunlei@ 报告日期 2009 年 5 月 25 日 星期一 王鸣飞 银行与证券行业分析师 8621 ×6085 MARKET 一周市场 wangmingfei@ 上周全球各区域银行股表现平稳，表现最好的非洲市场中位周涨幅不过 5.68%，中国大陆银行中 位周跌幅 1.99%，排名八个区域中最末。美元的贬值助推全球银行按美元计价的市值膨胀。排名 第二的南美地区上市银行样本平均市值比前周提高 10.2%，一半贡献来自于汇率因素；排名第三 的大洋洲上市银行样本平均市值提升 2.9%，升幅则全部来自本币对美元的升值。中国大陆银行股 的样本平均市值保持在481 亿美元的水平，仍然排名全球八个区域第一。 截止上周末，中国大陆上市银行 2008 年中位 PB 为 2.33，中位 PE 为 14.1。在全球各大区域中依 报 周 业 行 银 然排名第二。2008 年 ROA 和 ROE 水平则仍然分别位居第三和第四。 上周新兴市场银行股表现较好，巴西、印度和南非代表性银行指数分别上涨 7.01%、6.13%和 5.54%，超越可比大盘指数 3.82%，3.63%和 2.22% 。而发达市场中只有德国银行指数表现最好， 其余均表现平平。A 股银行上周主要跟随发达国家市场，指数周跌幅 2.24%，略输 MSCI 中国A 股指数 0.32 个百分点。 由于上周恒生金融股指数表现强于A 股银行，上周按总市值加权平均的 A/H 银行股溢价率再次缩 减至 14%，比前一周下降 2 个百分点。全部 AH 溢价水平约为 28%，比上周缩小 5 个百分点。显 示其他板块的 AH 差距开始缩小，但与银行板块相比，仍存在更多分歧。目前 H 股银行的中位股 息率为 3.53%，高于一年期存款利率，仍然具有一定吸引力。 上周大中华地区主要金融股中台湾地区表现最佳，主要银行股中位周涨幅 8%，主要综合金融机构 周涨幅 6% 。而 A 股银行表现在大中华地区垫底。香港地区银行和非银行金融机构上周也表现平平。 随着本周主要经济体发布多项经济数据，预计市场将告别暂时的平静。 MESSAGE 一周信息 标普首次调降英国信用评级展望为“负面”，引起全球股市当日波动。 MATTER 一周事件 本周美国、德国、日本等主要经济体将公布多项 4 月经济