我国石油企业价值创造模式.pdfVIP

菇毒2007／12 我国石油企业价值创造模式 王 爱 东 摘 要：以价值为基础的管理(VBM)成为管理学的主流 以由各业务单元的价值累加。 学派之一。本文依据价值管理理论结合我国石油企业的 具体情况，提出了石油企业的价值内涵、价值维度、价值构 石油企业价值 成、价值创造过程。 关键词：石油企业；价值创造；价值管理；战略地图 石油企业价值创造能力 中图分类号：F27 文献标识码：A 文章编号：1001—490X(2007)12一O31一O2 作 者：石油大学经济管理学院系主任、教授；东营，山 价值发现艟力)(价值获取能力)(价值实现艟力 东，257061 经营环境的变化是推动企业管理实践和管理理论不断发 组 人 信 技 风 展的重要力量，资本市场对企业价值的追捧导致追求企业价 织 力 息 术 险 值最大化和建立以价值管理为中心的企业管理模式，成为企 能 资 资 创 管 业管理发展的主流方向之一 。我国国内三大石油企业已经 力 本 源 新 理 在海外上市，国外资本市场对国内石油企业的影响已经凸现， 树立价值管理的理念、建立价值管理模式、实施价值管理战 图1 石油企业价值决定图 略、研究价值管理方法，是国内石油企业面对国外资本市场的 石油企业整体价值：上游业务价值+中游业务价值+下 必然选择 游业务价值。上游、中游、下游业务价值可以继续细分为业务 一 单元价值。 石油企业价值的内涵和特征 (一)石油企业价值内涵 在美国学者Franco Modigliani与Me,or Miller的MM理论 中，企业价值被定义为“企业未来经营活动所创造现金流量的 现值”， 这时一个客观存在、动态变化的价值。自由现金流 量是经营现金流量扣除用于投资的现金流量，是企业可以自 由支配的现金流量，表示可以向债权人支付利息和向股东分 配股利的现金流量。 FrF 石油企业价值的计算公式：FV ，FV—— 石油企业价值；FCF ——未来各年自由现金流量；wAcc—— 图2 石油企业整体价值的组成 加权平均资本成本。 在石油市场开放的情况下，石油企业的上游、中游和下游 (二)石油企业价值的特征 1．石油企业的价值是全 能力的集中体现，是企业各种 业务分别有独立的市场，他们的地位是企业中的战略单位，可 能力的综合反映。 以制定独立的价值管理战略。石油企业中每个战略单位有许 2．石油企业整体价值可以分解和累加 多分公司，这些单位具备完整生产能力，具有独立的投入产 因为企业的现金流量是可以分解和累加的，所以石油企 出，可以进行独立的业绩指标计量，是石油企业价值创造的业 业的整体价值可以分解和累加。 务单元。 1)石油企业的整体价值可以分为所有者权益价值和负债 资产是石油企业价值创造的手段。资产有有形资产和无 价值，也可以由所有者权益价值和负债价值累加。