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浅析半导体行业内企业并购动因 　　摘要：国内外半导体公司在本世纪展开了并购重组潮，希望通过并购带来的规模和领导力在半导体市场上获胜。本文从经济学中关于企业并购的不同角度分析，对半导体行业内的企业并购行为受规模经济，协同效应，产业集群效应等的影响进行大概的分析。 　　Abstract: Domestic and international semiconductor companies started wave of mergers and acquisitions in this century, hoping to win in the semiconductor market through the scale and leadership brought by mergers and acquisitions. From the analysis of M A from different point of economics, the fact that the mergers and acquisitions in semiconductor industry is effected by the economies of scale, synergies, industry cluster. 　　关键词：半导体；企业并购；重组 　　Key words: semiconductor；mergers and acquisitions；restructuring 　　中图分类号：F272 文献标识码：A文章编号：1006-4311（2011）16-0129-02 　　 　　作者简介：周慧（1981-），女，湖南益阳人，学士学位，研究方向为经济学。 　　0 引言 　　并购，一般是指兼并（Merger）和收购（Acquisition），兼并又称吸收合并，即两种不同事物，因故合并成一体。指两家或者更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。收购则指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。与并购意义相关的另一个概念是合并（Consolidation）是指两个或两个以上的企业合并成为一个新的企业，合并完成后，多个法人变成一个法人。根据并购的不同功能或根据并购涉及的产业组织特征，可以将并购分为横向并购，即企业在国际范围内的横向一体化；纵向并购，即发生在同一产业的上下游之间的并购以及混合并购，即发生在不同行业企业之间的并购三种基本类型。 　　自19世纪末20世纪初，世界上先后经历了五次大规模的并购浪潮。19世纪下半叶以横向并购为特征的第一次并购浪潮使铁路，石化，冶金，机械为代表的行业通过资本集中组成规模巨大的垄断公司。20世纪20年代（1925-1930）以纵向并购为特征的第二次并购浪潮让主要工业国家普遍形成了以主要经济部门的市场被一家或者几家企业垄断的局面。20世纪50年代中期以混合并购为特征的第三次并购浪潮则使一系列新的科技成就得到广泛应用，社会生产力实现迅猛发展。20世纪80年代兴起的金融杠杆并购为特征的第四次并购浪潮是以融资并购为主，规模巨大，数量繁多。进入20世纪90年代以来，全球经济化第五次并购浪潮则是进入了全球跨国并购，而且这种并购浪潮还在持续着。在这种经济背景下，本文以半导体行业为例，对企业的并购动因进行分析。 　　1 企业并购动因分析 　　对于企业并购行为，经济学家们作了大量研究，尝试从不同角度分析企业并购的动因，效应及如何实现自身发展或解决自身存在的问题，形成了诸多关于企业并购的理论。新古典综合派有关并购动因的理论主要是规模效益理论，市场力假说及税赋效应理论。而由Weston提出的协同效应（Synergy）则被认为是最常见的动机。所谓协同效应是指并购交易的支持者通常会以达成某种协同效应作为支付特定并购价格的理由。简单的说就是“1+12”的效应。并购产生的协同效应包括――经营协同效应（Operating Synergy）和财务协同效应（Financial Synergy）。在具体实务中，并购的动因，归纳起来主要有以下几类： 　　1.1 扩大生产经营规模，降低成本费用 通过并购，企业规模得到扩大，能够形成有效的规模效应。规模效应能够带来资源的充分利用，资源的充分整合，降低管理，原料，生产等各个环节的成本，从而降低总成本。 　　1.2 提高市场份额，提升行业战略地位 规模大的企业，伴随生产力的提高，销售网络的完善，市场份额将会有比较大的提高。从而确立企业在行业中的领导地位。 　　1.3 取得充足廉价的生产原料和劳动力，增强企业的竞争力 通过并购实现企业的规模扩大，成为原料