新开工面积如期增长.PDFVIP

2009/09/11 房地产 行业研究 跟踪报告 新开工面积如期增长 1 至 8 月全国房地产市场运行数据点评 行业评级 增持 增持/ 维持评级 昨日，国家统计局公布今年 1-8 月全国房地产市场运行数据。 1-8 月全国房屋新开工面积 6.31 亿平方米，尽管同比累计增速依然下降， 相关研究 但我们注意到，8 月新开工面积环比上月增长了 14%。而这是 2000 年以 来，8 月新开工面积唯一的一次环比增长。如此反季节的数据，我们认为 反映了房地产企业普遍积极回补库存、加大新开工的行业状态。这也正如 我们之前的预期。根据我们的预测模型，今年全年的新开工面积大约在 10 亿平米左右，全年增速大致为 5.7%。 全国商品房销售面积 49416 万平方米，同比增长 42.9% 。其中，商品住 宅依然增长最快，销售面积增长 44.5% 。我们推算 8 月份，全国商品房 的销售单价高达 5074 元/平米，比去年同期上涨 30.64%。我们判断当前 的房价或已开始逼近 07 年房价出现拐点时的购买力拐点。我们较为担心 房价如果持续上涨，其对房屋的销量将呈现出规律性的抑制作用。 我们还注意到 8 月份全国商品房销售面积为 0.76 亿平米，与 7 月份销售 面积基本一样，即未有显著下滑。这与我们所跟踪到的全国 30 个重点城 市的交易数据并不一致。根据中国指数研究院的监测数据，2009 年 8 月， 全国 30 个城市中，住宅成交面积环比下跌的城市约占 2/3 ，30 个城市住 宅总成交面积环比下跌的幅度约 11.18%。 如果排除数据统计口径不一致的因素，全国销售数据与 30 个重点城市数 据的差异，或许可以用其他三线城市的销售面积在 8 月份环比仍然上升来 解释。根据我们的观察，在我国的房地产市场中，一线城市由于投资者的 敏感度较强，往往是二线城市的先行指标，而二线城市相对三线城市又往 往较为领先。从这个逻辑出发，一线城市是否有金九银十，对于预测四季 度全国楼市的交易量来说将较为关键。这是因为从 2000 年以来至 2008 年，除 2005 年没有金九银十外，其他年份都出现了 7、8 两月为淡季，9 月以后的四个月进入全年旺季的统计特征。 最近 52 周股价表现 200% 房地产 上证指数 150% 分 析 师 鱼晋华 100% 0755-8249 2232 yujinhua@ 50% 胡栋亮 0755-8208 0004