我国股指期货的风险测算及防范研究.pdfVIP

中 文 摘 要 随着金融市场的国际化趋势日益明显，金融工具的创新层出不穷，股指期货 已经发展成为全球金融衍生品市场中最具活力和交易规模最大的品种。中国加入 WTO 之后，我国金融业面临着与世界接轨的巨大压力，我国资本市场存在着系统 风险大、缺乏做空机制、机构投资者比重低、法律法规不健全等问题，而股指期 货的推出有利于完善股市的功能与机制，对我国资本市场的进一步发展具有重大 推动作用。近一年多来，从投资者适当性制度试行办法的推出到股指期货开户的 正式运行，再到今年4 月16 日股指期货真正地推出，股指期货的上市交易工作 一直在稳步推进。而高杠杆的特性决定了股指期货交易的高风险性，如果不对风 险进行准确的估计和充分的防范，将会对一国乃至世界经济造成严重的破坏。所 以，加强股指期货市场风险的研究、推进中国金融衍生品市场的发展是中国发展 社会主义市场经济的需要，也是中国迎接经济全球化和金融全球化挑战的需要。 我国股指期货于2010 年4 月16 日正式推出，而对于推出股指期货后市场所 面临风险的研究还比较薄弱，尤其缺乏对股指期货的风险测算研究和国外期货市 场的经验研究。本文正是在以往研究成果的基础上，综合本人所学以及大量的国 内外资料，对世界股指期货市场的发展状况以及我国平稳开设股指期货的策略选 择进行了系统的剖析和论证，并运用数量经济学方法进行了定量研究和数理分 析，较为完整地将国外先进的理论和丰富的实践经验有机融合在一起，力求对我 国股指期货市场的培育和发展起到一定的参考和借鉴作用。 本文共分四个部分。第一部分主要进行我国股指期货的现状分析，结合一国 推出股指期货应该具备的条件及我国股指期货的发展现状来分析我国推出股指 期货的必要性。第二部分是我国推出股指期货的风险概述，主要介绍股指期货所 特有的风险以及我国开设股指期货后将面临哪些风险。第三部分用数学模型来测 算我国推出股指期货所面临的风险程度，也是本文的重点部分。最后一部分分析 如何应对风险，给出化解风险的策略选择。 关键词：股指期货 风险管理 风险测算 I Abstract With the international trend of financial market, the innovation of financial tools is diversify, the stock index futures has become the most vibrant tool in the financial derivatives market. After Chinas accession to the WTO, Chinese financial industry faces pressure, and Chinese capital market exists some problems, stock index futures is helpful to perfect the mechanism of Chinese capital market. For more than a year, the preparation of stock index futures has been steadily. From the perspective of international and domestic situations, stock index futures market is inevitable. But the high lever determines the more potential risks, the risks will destroy financial industry and macro-economy. Therefore, strengthening the study of futures market risk and promote Chinese financial derivatives market development are the most important actions, which also meet the needs