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政策性中小企业信用担保机构的比较优势： 菏泽案例 王 军 黄远启 （中国人民银行菏泽市中心支行，山东 菏泽 274027） 摘 要：由于被担保企业的脆弱性、信用担保对信贷市场的高度依附性以及强势银行对担保机构的挤压效应，信用担保机构的可持续性一直备受争议。而政策性担保机构依托政府背景，有效克服了被担保企业的道德风险，同时由于其拥有政府支持的“软实力”，使得在提供担保之前的遴选和在企业担保契约履行监督上更具效率。 关键词：融资担保；风险控制；可持续性发展 Abstract：Because of the vulnerability of guaranteed enterprise，the high dependence on the credit market of credit guarantee，as well as the banks squeeze effect to credit guarantee institutions，the sustainability of the credit guarantee company has been disputed. But the policy-based credit guarantee institution with the governmental background evades effectively moral risk of guaranteed enterprises. Meanwhile the government’s“soft power”improves its efficiency on enterprise’s choosing before providing assurance and supervision over enterprises. Key Words：financing guarantee，risk control，sustainable development 中图分类号：F830 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2010）08-0038-03 一、引言 一般而言，经济活动中风险与收益具有对称性和正相关性，高风险伴随高收益，但信用担保的市场定位与功能定位决定了其经营风险与收益的特殊性。首先，商业性担保的市场边界是银行边缘信贷市场的外围地带（彭江波，2008），面对的相当一部分客户为管理不够规范、信息披露不够透明、抗风险能力较弱的中小企业，承接了大量高风险项目，发生风险的概率较高。其次，考虑到可能发生的逆向选择问题和道德风险，担保费率不能过高。再次，担保资金的倍数放大就是对风险的放大，出于安全性和流动性考虑，担保公司和商业银行不会选择过高的放大倍数，国内中小企业信用担保机构的业务运作效率普遍不高。第四，由于对信贷市场具有依附性，担保机构在与银行的合作谈判中具有明显的不对等性，受到强势银行的挤压，承担过高的代偿责任，信贷风险过度集中于担保机构，使得担保机构的风险明显高于商业银行。这种高风险不仅因为被担保对象——中小企业是个复杂而特殊的群体，还因为担保机构的运作受到各种错综复杂因素的交互作用和影响，决定了担保机构在运作过程中必然要面临代偿风险、操作风险和流动性风险等多种风险。面对较高的市场风险、较低的运作效率和较低的担保费率，担保机构的收益很难覆盖其代偿风险，这不仅扼制了他们的盈利空间，甚至危及到其生存，盈利模式难以实现，达不到自负盈亏、良性循环的条件。在风险收益严重失衡的情况下，专业担保组织无法自行消化因担保失败而产生的风险，进而使单纯依靠收取担保费用的传统商业模式难以支撑担保市场良性均衡的发展（彭江波，2008）。 公共财政进入担保业的逻辑就在于中小企业融资担保的高风险、低收益，属于准公共产品。曹政（2007）认为，市场经济无序化和竞争性的特性使得市场机制在信用资源配置方面存在一定的失效空间，主要表现在中小企业信用资源供求之间的失衡，总供给与总需求的这种不平衡现象正是公共及准公共财政所需干预的，对于金融资源配置问题和中小企业的“强势弱位”问题，需要由政府充当金融中介，成立政策性担保机构、政策性银行等等，以实现社会资源配置的经济有效性和社会合理性的有机统一。作为国际上公认的专业性极强的高风险行业，信用担保总体上具有“公共产品”属性和比较明显的正外部性，它要以固定的担保收益来承担不固定的风险损失（彭江波，2008）。从经济学原理进行分析，认为信用担保可改善中小企业融资环境，增加其融资能力，有利于中小企业的发展，具有明显的外部收益性，是准公共产品，对于构建中小企业信用担保体系，政府资本应适当介入（谢丽辉，2009）。 二、菏泽市政策性中小企业担保公司的成功运营 菏泽市位于山东省西南部，经济欠发达。2