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QE2 效果持续发酵，A 股将高位震荡 宏观策略定期报告 2010 年 11 月 8 日 2010 年第 39 期 A 股策略周报 信息采集期：2010.11.1-2010.11.7 报告作者： 一周市场回顾： 上周 A 股市场上涨 5.1% ，重要指数均在周内创新高，上证指数冲过 国联证券研究所宏观策略组 3100 点。从各指数成分股表现来看，沪市表现强于深圳。周中美联储会 组长：张鹏 执业编号：S0590208070087 议的市场反馈超出此前的预期。尽管 6000 亿规模只是基本符合市场预 期，但流动性泛滥条件不会有改变还是刺激了各国投资者，A 股、美股、 恒生指数等均创阶段新高。 联系人： 上周农业板块一枝独秀，涨幅远超其他板块。在全球流动性泛滥， 资源类行情大幅领先的情况下，资金开始关注农业资源。大类板块中， 李斌 金融和采掘的上涨带动了指数，经过前期调整的金融银行板块再度上涨 电话：0510 值得关注，其延续性将决定本轮行情究竟还能走多远。 E-mail：lib@ 本周市场观点： 独立性申明： 从美国经济本质上看，量化宽松对美国经济并无实质帮助作用。从 美国应对经济危机的历史上看，则美国最终回归紧缩货币与指向明确的 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分 析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得 财政政策组合更为合理。因此美联储推行 QE 另有目的。最终美国经济 政策转变与否可能演变为一场“泡沫赛跑”。如果新兴市场未能有效控制 出结论，力求客观、公正。结论不受任何第三方 本国资产价格的快速上升，则美国将可能持续保持货币宽松、贬值美元 的授意、影响，特此申明。 向新兴市场“泄洪”。 本周市场最初两个交易日相当关键。我们仍然认为市场对联储会议 的反馈会持续体现，并且这种反应并不稳定，从而在周中造成一定的跳 水风险。但是由于股指运行强势依然，短期内来看，可能不会出现过大 的调整。投资者仍应警惕市场对下周经济数据的冲击反应。指数高位震 荡的可能性较高。 目 录 一周市场回顾 3  A股周线收阳，强势依然明显 3  金融农业引领大盘 3  本周市场观点 7  联储量化宽松的真实意图 7  一周市场判断 10  本周A股解禁 10  海内外市场纵览 12  3 一周市场回顾 A股周线收阳，强势依然明显 市场正面反应美联储决议