財務報表透視篇「如何看懂財務報表內的秘密」要点.pdf

財務報表透視篇： 「如何看懂財務報表內的秘密」 梁亦鴻 證券分析師 CFP(台灣＆中國 ) 台北商業技術學院兼任助理教授 1 財務報表閱讀要點 財務報表的種類 資產負債表  綜合損益表 權益變動表 現金流量表 2 如何解讀財報四大表 先看企業有沒有賺錢 (閱讀綜合損益表) 賺錢的來源是來自於本業收入還是業外收入 (閱讀綜合損益表、現金流量表) 賺的錢是現金收入還是賒帳收入？收不收得到？ (閱讀現金流量表、資產負債表) 如果身為股東，可不可以有很好的股東權益報酬率？ (閱讀綜合損益表、權益變動表) 3 資產負債表 資產=負債+股東權益 — 公司的資金來源，以及資金的去處 「資產負債表」是用來表示一家公司在一個特定的日期的財務狀況。 我們可以清楚明白，公司擁有多少的資源，和如何來的。 「資產」會按照流動性大小列式，其中有多少資源是屬於「流動資產」、 「基金及投資」、「固定資產」、「無形資產」等等。 「負債」項下又按照是否要在一年之內清償，分為「流動負債」及 「長期負債」。 「股東權益」的三個主要項目包括：股本、資本公積、保留盈餘。 其中市場關注的焦點，會集中在「流動資產」及「流動負債」兩項。 要瞭解一家公司是不是有能力支付即將到期的債務，先得比較一家公司 的「流動資產」與「流動負債」。 閱讀「資產負債表」首先需要注意短債及長債的變化。 4 綜合損益表 —最受重視的一張報表，可用來分析公司的獲利情況 就股票投資基本分析而言，「綜合損益表」是四大張 財務報表當中，研究個股基本面的核心報表。 「綜合損益表」是用以揭露企業體在某一段期間如何 獲利，或虧損為何發生的財務報表。是一張「動態」 報表。 可以從中分析出該企業體利潤增減變化的原因、企業 體的經營成本如何變化、以及一個企業體的經營效率 和經營成果，進而作出投資決策。 5 每股盈餘(Earnings Per Share, EPS)的結構 股資人首先要去研究一下，這家公司的獲利來源—也 就是它EPS的結構。 甚至，有時公司「稅後」的每股盈餘，反倒要比「稅 前」的每股盈餘要來的高 。 有些訊息媒體並不會詳細揭露出來的；這時候，我們 可以在公開資訊觀測站，該公司的財務報表裡，完整 的看到這些資訊。 6 營業收入的來源以及與去年同期的比較 我們要再更深入的解讀該公司的營業收入來源；因為這攸關該公 司未來可長可久的經營模式、及獲利結構；以中長期投資為主的 散戶，更是不能錯過財務報表所揭露的訊息。 營收不能夠只看單月或單一季的數字，因為這可能牽涉到產業傳 統淡旺季、或景氣循環的效應。 在營收方面，我們還得注意： 1. 該公司的營收貢獻是來自於哪些主力產品？ 2. 該公司的銷售區域，是不是很集中在某一個國家或地區？ 3. 客戶的來源及中度問題。 4. 該公司的營收穩定性及成長趨勢如何？ 對於相對應的「營業成本」，也需注意。如果公司的營業成本持 續攀升，表示該公司的「營業毛利」是由高走低，持續下降。