世茂股份公司点评.pdfVIP

[table_main] 公司点评 所 [table_reportdate] 房地产 究 研 2010 年08 月12 日 公司研究 公司点评 跟踪评级：短期_推荐，长期_A 快速成长开始启动 券 ——世茂股份(600823)公司点评 证 都 国 核心观点 股价走势图 事件：公司今日公布半年报 [table_stock] 2009-8-12～2010-8-12 19% 点评： （1 ）公司上半年实现每股受益0.24 元。上半年公司实现营业收入18.37 7% 亿元，实现净利润4.02 亿元，归属于母公司的净利润 2.75 亿元，每 -5% 股收益0.24 元。 -17% （2 ）快速成长开始启动。上半年新增开工面积122 万平方米，报告期 -29% 末在建面积达到207 万平方米，分别达到年度计划的57%和69%。新 开工面积的大幅增长以弥补库存不足，随着新开工项目的加速推进，项 -41% 09-8 09-11 10-2 10-5 10-8 目开发全面启动，快速成长空间也由此打开。 上证综指 世茂股份 （3 ） “世茂广场”模式正在形成。上海市南京西路的“世茂商都”以 及浙江绍兴的“世茂广场”5 月已开业；加上北京及江苏常熟的两座物 [table_data] 基础数据 业，经营性物业建面已达到 31.3 万平方米。年底前，位于苏州、昆山 及芜湖三个城市的经营性物业也将开业，届时经营性物业面积将达到 总股本(万股) 117059.53 48.2 万。公司的首家世茂国际影城（超五星级）随同绍兴世茂广场于5 流通A股(万股) 47835.53 月正式亮相。我们认为“世茂广场”模式将逐步走向成熟。 52周内股价区间(元) 9.35-19.8 （4 ）高储备、低成本的商业地产龙头。公司在全国经济发达的长三角 总市值(亿元) 166.46 和环渤海湾区域的19 个大中城市合计20 余个项目中，土地储备约857 总资产(亿元) 159.79 万平方米，其中权益土地储备约为 696 万平方米，目前综合土地成本 仅 1350 元/平米