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第12次作业——法航收购荷航案例分析 文章结构图： 1、重组背景 在1990年以前的欧洲航空市场成员国之间想要开通航线，就必须进行双边航权协议谈判。，欧盟决定打破管制壁垒，将欧盟视为一个单一的大航空市场。这意味着，航空公司可以轻易飞越边境，在欧盟任何国家设立基地、售卖机票。几乎所有的欧洲航空公司都认识到，要想在“大市场”中赢得生存权，就必须发挥协同效应，用规模优势和网络优势为自己“拼”出一条路。在这样的背景下，2003年9月，法航与荷航首次宣布合并意向。②对于法航来说，与荷航的合并能进一步扩大已有的市场。长期以来，行业整合一直被看作解决欧洲航空运输业产能过剩的一剂良方。而近年不断涌现的低成本航空公司，如EasyJet等，使传统的大型航空公司愈来愈深切地感受到价格竞争的沉重压力。正当法航以客运总量排名世界第一，货运总量位居第四，且连续6年保持盈利的成绩傲视全球航空运输业之时，高速列车（TGV）和欧洲之星（Eurostar）列车在欧洲大陆上的穿梭往来，使法航在本土和跨英吉利海峡等近程运输市场上几乎陷入四面楚歌的境地。面临这样的困境，“飞得更高更远”成为了法航无奈却又最为现实的选择。 ③双方合并前夕，美国航空市场仅占法航运营收入的15.8%，而荷航在北大西洋市场上却相当活跃。如能与荷航联姻，法航将迅速强化其在美洲市场上与老冤家——英航对抗的实力。从营运角度而言，双方合并后，在欧洲四大航空枢纽城市伦敦、巴黎、法兰克福和阿姆斯特丹中，将有两座属于法航荷航集团，而这将成为法航在欧洲航空运输市场中最有力的竞争筹码之一。 3、收购过程 2004年4月5日，法国航空公司正式提出收购荷兰KLM皇家航空公司，拟以11股法航股票、外加10股认股证书的价位购入每10股荷兰皇家的股票。宣布的当天上午，法航股价就上升1.9%，荷航股价上升1.7%89.2%的控股权，组成欧洲最大航空集团——法航-荷航集团法国航空公司和荷兰皇家航空公司保留各自的标志、商标和品牌，独立运营，并经营客运、货运和维修三种业务。“一个集团、两家航空公司、三种业务”的创新模式整合。不削减各自的运力和员工。采取双枢纽策略，把法航的大本营——巴黎戴高乐机场和荷航老家——阿姆斯特丹的史基浦机场作为航空枢纽。法航与荷航的优势互补非常明显，法航能够提供通往南欧市场的更佳路线，而荷航则在通往北欧市场上占优势，因此二者的结盟可提供80%的协同效应 　这一政策使得乘客能够在出发时选乘其中一家航空公司，在回程时选乘另一家航空公司的班机，从而选择最为优惠的组合票价。以飞机采购为例 ⑥股价上升。合并前，法航的股票价格在每股15欧元左右，荷航的每股价格约为17欧元。2004年法荷航成立后，其股票在巴黎股市挂牌上市，2005年，每股法荷航股价为15欧元左右，而至2006年11月13日，其股价已上涨至每股33.35欧元，较一年前涨幅超过100%。分析人士指出，营业额和盈利能力双高是法荷航股票受到股市追捧的主要原因。据该集团公布的必威体育精装版财报，其2005～2006年度营业额较上年同期增长了10.2%，达214.4亿欧元；集团的纯利比上年同期则增长了29.3%，达9.13亿欧元；同时，新公司目前的总市值达到86亿欧元，较一年前增值一倍有余。 6、对法国、荷兰铁路的影响 法国航空公司购并荷兰航空公司，将为联接阿姆斯特丹与巴黎这两大城的法国高速铁路提供了一项黄金商机。一条新的高速铁路将于2007年初完工通车，将可联结这两个首都及各自的空运中心机场，且通车时间不到三小时。目前则需四小时又十五分钟的时间。 　　法国铁路公司高层主管皮普表示，“我们准备与经营两家航空公司的新控股公司─法荷航空讨论的合作关系”。他坚信，高速铁路交通服务将可发挥弥补功效，而非与空中航线竞争。标准的TGV列车搭载的乘客比短程喷射客机多，将可纾解两地的机场拥挤的问题，让机场空出来用于利润更高的航班起降。火车交通运输，也可使住在这两座城市的居民，更快抵达交通运输中心的各大机场，并减少兴建颇有争议的巴黎第三机场的需求。 7、对航空业的影响 （1）对于全球航空业的影响：全球航空联盟的格局已基本形成，今后航空运输业将分为“星空”、“天合”和“环宇一家”三大阵营。目前，德国汉莎航空公司和美国联合航空公司组建的“星空联盟”是全球最大的航空业联盟。法航与荷航合并后，荷航将成为由法航和达美航空公司主持的天合联盟的新成员，到时荷航在北美的合作伙伴美国西北航空公司和大陆航空公司也必然会抓住这一时机加入联盟。西北航空公司总裁就明确表示，希望美国司法部能同意它在今年夏天加入天合联盟。这样一来，天合联盟就可以取代星空联盟，成为全球最大的航空业联盟。 （2）法航与荷航的合并欧洲航空业“重新洗牌”正在分别与法航和荷航谈判，期待着得到两家的认可，从而在法