投资经济学第1讲课件.pptVIP

投资经济学 第一讲 投资的基本概念 本讲主要内容 投资的含义 投资的实质 投资的分类 投资主体与投资主体的行为特征 投资市场及其分类 投资中介结构和投资基金 投资经济学的研究对象和学科地位 投资的含义 投资是一种经济行为: 在证券市场上,购买股票和债券; 在外汇和黄金市场上,购买用于当期消费目的之外的外汇和黄金; 在产品和要素市场上,企业决定利用未分配的利润扩大生产能力,企业的产权所有者是在投资; 在房地产市场上,一对夫妇以一次性付款或者按揭贷款购买住房 在古玩和邮票市场,其爱好者们购买他们相中的古玩或邮票 公司管理者或个人的攻读MBA学习计划; 父母为孩子安排的”音乐修养,礼仪培训和素质教育. …… 这些诸多的投资行为,相同的经济行为是: 人们在时间跨度上根据自身的偏好安排过去,现在和将来的消费结构,并使得在这种消费结构安排下的当期和预期效用最大化. 投资本质上是一种对当期消费的延迟行为. 怎样来理解投资的这种延迟行为? 从典型的经济人角度来看,国家、家庭、个人都在进行者不同种类但本质相同的投资.例子: 从国家的经常帐户和资本帐户的结构以及两者之间的关系来看,外汇储备实质上是一国放弃当期消费,而以某些外汇资产形式持有的一种投资品. 家庭储蓄,本质上是家庭通过跨期消费结构的合理安排,从而保证耐用消费品、家庭医疗计划以及子女教育等多期支出的一种投资活动. 个人的学习计划,从经济资源角度来看,是放弃当期消费而对人力资本的投资,从而期望将来获得更多的效用满足;从时间预算决策来看,学习是放弃当期的闲暇,以期望将来获得更高品质的闲暇和选择的自由. 怎样来理解投资的这种延迟行为? 从投资产品来看投资延迟消费的本质 例子:养老基金就是一种典型的延迟消费行为.当人们留存一部分收入直到退休时再支取,他们就是在延迟当期消费. 从一般性的人类行为来看: 例子,Gary Becher曾经支出,人类繁衍本身都可以看做是家庭中夫妇双方放弃当期的经济资源和闲暇消费,从而获得养儿育女的成就感和满足感. 中华民谚”养儿防老”,从延期消费的行为看,也是一种投资行为. 投资的定义 投资就是为了获得可能的和不确定的未来而做出的确定的现在值的支出或牺牲.(美国投资学家威廉.夏普的定义) 本人的理解: 为了（可能不确定的）将来的消费（价值）而牺牲现在一定的消费。 即:推迟消费而为了获得将来更多的消费。 投资的狭义含义 狭义的投资主要是购买国内外企业发行的股票和公司债券。通常是指为获取利润而投放资本于企业的行为,这也是国外的投资的含义. 在西方，投资一般是指间接投资，《投资学》一般都介绍如何计算股票和债券的收益、怎样估价风险和如何进行资产定价，帮助投资者选择获利最高的投资机会。 广义的投资含义 广义的投资概念既包括间接的股票、债券投资，也指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产的经济活动，有时也用来指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产包括股票等有价证券的资金. 在我国投资具有双重含义，既用来指特定的经济活动，又用来指特种资金。 投资的实质 资金循环周转实现增值的过程，要依次经过三个阶段，相应采取三种不同的职能形式，才能使其价值达到增值，并在最后又回到原来的出发点进行新一轮的运动，开始新的循环过程。资金只有在连续不断的运动中才能实现价值的增值。 下图是资金的循环运动示意图. 需要指明的一点 不是任何资金的投放都是为了增值,市场经济中市场部分更多的指的是经济方面的,而国家的计划的部分,如政府财政资本的投资(这部分资金主要来自于纳税人的各种税费,主要是企业的税收),其目的主要是推动社会福利的最大化,更多的弥补市场的失灵.这部分资金一部分主要用于社会非生产性投资和必要的社会消费支出,一部分主要用于一些带有自然垄断性的基础产业和战略性行业的投资. 注意区分:投资与投机 投机:指某些资金操作者在商业或金融交易业务中,并不是以获取长期资本收益为目的,而是以获取短期差价为目的,甘冒特殊的交易风险以图获取短期差额利润的行为. 投机的显著特征是期望通过市场价格波动来获利.在商品、证券、外汇或期货等交易中普遍存在. 但根据经济人假设,广义来看,所有的投资行为有带有一定的投机性.投机是某种程度上风险更大的投资. 投机是市场经济的常态,是理性的经纪人寻求其利益最大化的行为过程,无所谓行为的好坏. 投资的分类 投资的分类 2.依据投资者投入资金所增加的资产种类 投资的种类 按投资的主体不同,可以分为: 按照其他分类: 投资主体与投资主体的行为特征 投资主体概念与分类 投资活动的经济主体,也即投资主体.或者称为投资者、投资方.投资就是这些人或人格化的组织进行的一种有意识的经济活动. 现实社会经济生活中,投资者有多种类型: 个人,包括家庭; 金融机构,主要有商