33079北方股份财务分析.docxVIP

一、资产负债表分析（一）流动资产质量分析1.货币资金中外币占货币资金12%，主要为美元、欧元，存在一定外币折算风险、汇率风险。2.交易性金融资产等金融资产的持有额为零，比较保守。3.应收票据质量分析：应收票据11年虽占流动资产8.47%，但全为银行承兑汇票，风险很小，有较强的变现性。4.应收帐款质量分析：（1）对债权的账龄分析：2011年，应收账款78.72%为一年以内，15.44%为1-2年，账龄情况较为良好。（2）对债务人构成分析：前五名均为非关联方，且分布比较分散，前五名共占比33.86%。关联方应收账款占1.83%，比例非常低，风险较小。（3）对债权周转情况分析：用应收账款周转天数指标来分析，与同行业对比可见北方股份的应收账款的周转率属于中间水平，比较良好，也有待提高。天业通联和中国重汽都属于重型汽车制造行业，但细分行业不完全相同，矿用汽车同业公司中只有北方股份有上市的年报数据，比较有一定局限性。应收账款周转天数（4）对坏账准备政策分析：北方股份的应收账款减值准备的计提方法是：部分应收款（余额超过500万元、账龄较长或涉及诉讼）单独进行减值测试，存在减值准备的根据未来现金流量现值低于其账面价值的差额计提坏账准备，计提减值准备，其余应收款按年末余额的6%计提。这种计提方法比较谨慎、准确，能够对单项重大的应收账款较为准确的计提减值，2011年年报的坏账准备占应收账款余额的30.19%，当年计提比例平均为7.44%。5.存货的质量分析存货的计价方法：存货发出时按标准成本计价；期末，对标准成本与实际成本之间产生的差异进行摊销。存货跌价准备计提情况的分析：各项存货期末余额跌价准备期末余额平均计提比例原材料442,932,782.8947,170,707.1710.65%库存商品312,264,889.8633,612,312.7010.76%周转材料10,624,177.753,325,172.3531.30%期末对原材料、周转材料，根据其市场售价或估计售价扣除预计的销售费用（包括至完工需发生的成本）确定可变现净值，并根据可变现净值与账面价值的差额计提存货跌价准备，由于产成品的现行市价与可变现净值不存在重大差异，以市价作为可变现净值。附注中对期末存货跌价准备情况说明是：存放时间较长，存在减值迹象存货周转率：对比得知，北方股份的存货周转率情况最好，存货的资金占用水平比较合理，存货管理水平较好。存货周转率对比图6.其他流动资产项目的质量分析（1）预付账款：11年占流动资产比重为2.04%，前五名均不是关联方，预付原因是材料采购尚到货，92.64%为一年以内的预付账款。（2）其他应收款：这个科目往往被称作“垃圾桶”“聚宝盆”，11年其他应收款比上年增加26.32%，解释为期末用于投标等保证金借款增加；占流动资产2.64%，虽然比例不大，但第一名其他应收款为关联方金额占其他应收款总额的80.83%，且年限在两年以上，有关联方占用资金的可能。其他应收款变化情况：由下图可知，07年比06年增加21,86万元，幅度较大，是出口销售增加出口退税增加所致；其他年份比较平稳。整体看各项流动资产质量较好，没有重大的风险点。流动资产在总资产所占比例：06-11年，北方股份的流动资产占总资产的比例都基本维持在70%-80%之间，,偏保守的资产结构，企业资产流动性较好,从而降低了企业的风险,但因为收益水平较高的非流动资产比重较小，企业的盈利水平同时也降低。（二）非流动资产质量分析1.长期股权投资11年中32.58%按成本法核算，报告期内没有损益变动情况，权益法核算的长期股权投资期内正向变动金额19.14%，对利润总额的影响占3.89%。减值准备的计提没有异常情况，成本法核算的一项长期股权投资计提了10%。2.固定资产固定资产在2011年中从3.06亿突增到5.25亿元，增长率达71.55%，原因是矿车工业园项目完工达到可使用状态资产转入固定资产”。同时，在建工程从1.86亿降为0.19亿，减幅达 -89.72%，年报中解释为“矿车工业园项目完工达到可使用状态资产转入固定资产，与固定资产增加的原因相同。项目投资的建设情况：2008年8月通过建设矿用汽车工业园的决议，到11年完工了90%，达到了可使用状态，正式地全面运行，提高了产出能力，该项目在2012年11月21日成功通过安全验收，截止目前的新闻显示北方股份的产能大大提升，矿用车累计销量突破4100台，仅次于美国卡特彼勒公司和日本小松公司，位列全球第三，成为了世界最大规模的非公路矿用车生产基地。固定资产周转率分析：由下图可见，固定资产周转率处于中间水平，保持在比较稳定的水平，11年周转率下降原因是矿用汽车工业园新建成，固定资产大幅增加所致。固定资产周转率总括来说，整体资产质量良好，周转率也较适中，比较保守，