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新浪股票投资分析报告 ——新浪微博能否为投资者带来收益 三、微博行业分析 2010年国内微博迎来来春天，微博像雨后春笋般崛起。四大门户网站均开设微博。根据相关公开数据，截至2010年1月份，该产品在全球已经拥有7500万注册用户。中国互联网络信息中心（CNNIC）今日发布《第28次中国互联网络发展状况统计报告》，报告显示，2011年上半年，中国微博用户从6331万增至1.95亿，增长约2倍。该报告指出，中国互联网的普及率增至36.2%，较2010年增加1.9%。从2010年底至今，手机微博在网民中的使用率比例从15.5%上升到34%。 　　2010年1月 推出Android客户端 2010年3月 推出iphone客户端 2010年7月 提出开放平台战略 2011年3月 推出即时聊天及微博AIR 2011年4月 W域名用户 2011年6月 推出“Q版微博” 2011年6月 推出企业版微博 2011年6月 推出“微博桌面”PC客户端 2011年7月 推出虚拟货币“微币” 2011年7月 推出“微游戏”平台 2011年8月 新版微博公测 2011年9月[7] 企业版微博试水多项垂直应用 新浪公司的研发实力和对新浪微博的投入状况显而易见，无论是技术状况、新产品的种类还是研发推出的时间都给显示了新浪微博较强的发展实力。 （三）新浪股票信息 股票信息 美股 股票代码 sina us equity 当前股价 美元108.76 目标股价 美元142 日成交量（百万股） 9.05 52周最高价/最低价 美元147.12/34.26 总市值(百万) 7,250 发行股数 （百万股） 67 其中：流通股（百万股） 56 主要股东 (持股比例） New-wave Investment Holding(9.08%) （三）毛利润6834万美元 毛利率为57% 由该图分析，2011年第二季度的毛利率为57%，低于上年同期的58%。2011年第二季度广告业务毛利率为59%，去年同期为60%。2011年第二季度非美国通用会计准则广告业务毛利率为60%，上年同期为61%。2011年第二季度的移动增值业务毛利率为39%，上年同期为42%。移动增值业务的毛利率同比下降主要与产品的组合以及分给移动增值业务伙伴的营收增加有关。 （四）运营利润下降明显 环比减少25% 由该图分析，2011年第二季度的运营利润为870万美元，上年同期为2610万美元。2011年第二季度非美国通用会计准则运营利润为810万美元，上年同期为2500万美元。 以上资料可以粗略看出，新浪网络技术股份有限公司公司，实力较强，公司运营稳健，在未来相当长的一段时间内，一定会稳步强势发展，在业内不断被看好的情况下，一定会迎来其发展史的新高度，所以其股票无论是短期持有还是长远投资，在相同或相似的同等级风险投资中，是个非常不错的选择。 五、新浪网络技术股份有限公司财务状况简介 公司财务报表 通过比较分析新浪公司的财务报表，将其主要财务信息总结如下：新浪公司利润收入呈现上升趋势，盈利能力和负债状况在行业内状况良好。但是在2010年出现过波动，在2011年之后有望回转。 六、新浪网络技术股份有限公司股票走势预测 （一）最近52周股票走势： 我们将 2011 年每股收益预测（基于非美国公认会计准则）下调22%至 1 美元，以反映为迎接未来 5 年里程碑式发展，公司现阶段大规模投资计划对业绩的影响；但维持2012年盈利预测不变。基于多种不同的估值方法，我们计算出新浪微博价值约为 40-50亿美元，未来 1-2 年时间内包括微博在内新浪整体平台的价值有望攀升至 100 亿美元，微博平台的价值在 4-5 年内可能进一步上升至 120-150亿美元。 风险： 由于业绩增长潜力收窄，短期可能面临抛售压力；长期投资风险主要来自于垃圾信息、创收过于激进以及监管风险。 （二）结论和投资建议： 新浪是此轮结构性泡沫市场中的最佳投资标的；新浪价值重估可能会出现在微博创收之前。 预计在可预见未来新浪将持续享有估值溢价。无论多么保守的投资者都不应期望在历史估值水平（如基于 12