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寿险市场景气指数研究 　　摘要：为了了解我国寿险市场景气状况，把握寿险市场发展规律，推动寿险市场稳健发展，根据景气指数编制理论，借鉴国内外景气指数编制方法，构建我国寿险市场景气指数体系。首先选取能够客观反映寿险市场景气程度的四类统计指标，并利用时差相关法选定先行、一致、滞后指标。然后基于2000～2011年的统计数据，计算寿险市场合成指数，从实证角度分析寿险市场景气波动情况，预测寿险市场发展趋势。最后根据实证结果得出结论，提出对应的政策建议。 　　关键词：寿险市场 景气指数 合成指数 时差相关分析 预警 　　19世纪末期，经济景气研究在国外开始兴起。经过一百多年发展，越来越完善的景气分析方法已经被各国政府广泛使用，并且取得了十分显著的成效。针对国内的一些行业领域，如工业、房地产、旅游业等，近年来已有较多研究，但对于我国的寿险业，甚至保险业，景气分析几乎还是一个全新的课题。本文将景气指数运用于寿险市场研究，根据我国2000～2011年寿险市场的指标数据，构建我国寿险市场景气指数体系，从定量方面预测寿险市场发展趋势，填补了景气分析应用于这一领域的空白，为政府宏观调控和整个行业的发展提供了科学依据，也为寿险公司的经营决策者提供一定的借鉴和参考。 　　一、寿险市场景气指数指标的选定 　　（一）指标的组成内容 　　本文从寿险业务量、寿险市场规模、寿险在国民经济中的地位、寿险企业效益四个方面来反映寿险市场的景气状况（参见表1）。 　　上述指标之间存在一定的相关性，这会造成数据信息的重复使用，影响结果的合理性与科学性，因此剔除相关性较高的指标，最终选择寿险保费收入、寿险给付金额、寿险公司数、寿险公司总资产、寿险从业人员数、寿险保险密度、寿险保险深度、寿险公司预计利润总额、寿险机构资金运用率、寿险机构资金运用盈利率等10个具有代表性的指标来构建寿险市场景气指数。 　　（二）指标数据的标准化 　　（三）先行、一致、滞后指标的选定 　　二、寿险市场景气指数的编制与实证分析 　　（二）合成指数的实证分析 　　根据上述合成指数编制方法，指定2000年为基准年份，可计算出寿险市场一致景气指数，进而得出景气指数波动率，绘制寿险市场景气指数与波动情况合成图（图1）如下。 　　从实证结果来看，2001年我国寿险市场景气指数处于增长状态，增长率为1.04%。然而，2002年，景气指数并没有一路攀升，而是出现了下滑趋势，并在2005年达到谷底，景气指数下滑到97.64，寿险市场首次出现微弱不景气现象。随后，景气指数开始出现回升态势，从2006年开始快速攀升，经过4年时间在2010年到达峰点并进入平稳发展时期。我国寿险市场总体处于微景气状态，景气指数波动幅度较小。 　　2000年之前，我国寿险市场一直以传统寿险产品为主，产品重点突出保障功能，基本不具有储蓄和投资功能。2000 年之后，随着分红险、万能险和投连险等新型产品的推出，结构发生了重大变化的寿险市场则以兼具保障、储蓄、投资功能为一体的新型产品为主。2001年，随着中国加入WTO，保险市场进一步开放，大量外资寿险公司进入中国市场，本土中小保险企业也迅速发展壮大。因此，景气指数达到101.04，增长率为1.04%，寿险市场相对景气。但是好景不长，由于中国保险市场待开发前景和利润潜力相当可观，自身的保险经验又相对不足，承保能力有限，呈现出供求极不平衡的态势；而发达国家保险市场供给却相对过剩，需寻找新的市场，二者之间的明显“落差”，市场上期的高增长和超额利润吸引了投资者一哄而上，造成了欧美的保险人纷纷抢滩中国的热潮，无序发展使得市场出现了非理性状态，2002年景气指数开始出现下滑趋势。但是在低利率环境下，寿险市场不断推出新型产品，并开创了银行代理这一新渠道，一直到2004年，景气指数虽然不断下滑，却一直处于100以上，下滑幅度并不明显，寿险市场仍然处于微景气状态。 　　2005年景气指数达到谷底，下滑到97.64，寿险市场首次出现微弱不景气现象。2006年，寿险市场业务结构调整成果良好，无序竞争状态得到了改善，一些关于保险行业的新政策、新法规的制定与实施使寿险市场环境得到了一定程度的改善，而经过几年激烈的市场竞争，我国寿险企业的组织结构、研发能力和市场服务等都有较大提高，从而使得寿险市场的整体竞争力得到进一步加强，景气指数开始回升，进入了新一轮的上升期。 　　到了2007年，由于我国寿险市场的快速发展和市场化进程的加快，宏观经济环境对寿险市场的影响加大。我国GDP增速在今年达到十年来的峰值，股市爆发式上涨，寿险市场开始了快速发展，增长率达到峰值1.42%，并且势头延续到了2008年。但是，2008 年下半年到2009年受国际金融危机影响，GDP增速回落，寿险市场增长速度变缓。