安徽中小企融资探讨.ppt

向各位来宾致以诚挚问候并祝大家身体健康事业发达 安徽MBA联谊会 中小企业融资探讨 2012 目 录 一、国内经济形势现状 二、中小企业的特点 三、中小企业融资自身存在的问题 四、“贷方”对中小企业的担心 目 录 六、中小企业如何定位 七、股权清晰 八、管理（相对）规范 九、依法经营 十、严格把关资金用途 目 录 十一、相对明确的还款来源 十二、制定中长期发展规划 十三、中小企业融资路径 十四、如何股权融资 十五、如何债权融资 目 录 十六、融资租赁方式 十七、其它融资方式 十八、融资成本比较 十九、融资效率分析 总结 一、国内经济形势现状 （一）物价持续上涨（人民币升值） （二）地产经济后时代实体经济转型压力 （三）消费持续低迷（消费欲望很难刺激） （四）经济低迷难在短期内走出现状 （五） 投资不足、惜贷严重 二、安徽中小企业面临市场经济环境现状 安徽中小企业面临自身的安徽区域市场竞争 安徽中小企业全国市场的行业竞争格局 安徽银行业的资金支持政策不足 中小企业外部资源整合面临大企业的排挤 其他融资成本高，劳动力等成本暴增，自身净用地政府支持不足，小面积用地拿地难。 政策知晓度，对接政策支持相对难 三、中小企业的特点 （一）企业经营规模不大、抗风险能力弱 （二）应对经营措施灵活（适应性较快） （三）客户数量不多、市场经验有限 （四）资金紧张、融资渠道少且受限 （五）管理链条短，决策效率高 四、中小企业融资自身存在的问题 （一）企业规模小、抗风险能力弱，赢利能力较差 （二）还款来源、时间不能保障，稳定现金流少 （三）差异化竞争产品不足、缺乏核心竞争力，稳定客户流少 （四）企业管理（内控）有待提高，资源配置能力差 （五）对“产出”过于理想，实际销售回款控制性差， 风险意识淡薄，实际规模与市场竞争地位不清晰 五、“持资方”对中小企业的担心 （一）融资的安全性（担保等问题） （二）还款来源及时间的保证和信用 （三）企业可持续（长期）发展问题 （四）资产转移、灭失 （五）财务信息真实性问题 （六）融资文件材料的合法性、真实性等 六、中小企业如何定位 （一）利润追逐，战略管理 （二）产业定位（利于环保、可持续发展） （三）产品客户，行业定位（主体、配套） （四）核心竞争力定位，内部标准化管理 （五）人才战略定位，人才结构配置，专业 人才聘用 七、股权清晰 （一）股东清晰 结构合理治理规范 （二）实收资本到位（无抽逃资本金） （三）不存在股权纠纷的可能性 （四）股东背景（无法律纠纷） 八、管理（相对）规范 （一）管理架构合理 （二）有相对行之有效的规章制度 （三）“人治”因素逐步减少 （四）有良好的管理团队（而非个人） （五）经营资料祥实（董事会、股东会决议等） 九、依法经营 （一）办公场地合法（自购或租赁手续） （二）合法纳税 （三）依法缴纳员工保险 （四）法律诉讼（仲裁）的解决情况 （五）符合环保要求，行业监管要求 十、严格把关资金用途 （一）与申请计划使用一致 （二）接受贷方监管 （三）“融资”的资金用途及其效益 （四）资金专户管理 十一、相对明确的还款来源 （一）经营性净现金流入的保障 （二）第二还款来源及时间的保障 （三）还款行为与公司持续经营的关系 （四）还款的或有风险的防范 十二、制定中长期发展规划 （一）产业（行业）发展中长期规划 （对经济周期判断、上下游的关系、市场需求） （二）人力资源中长期发展规划 （与企业发展相适应聘用专业的匹配人才结构） （三）资本运营的中长期发展规划 （直接融资、间接融资、兼并重组、有无上市计划） 十三、中小企业融资路径 （一）股权融资 （二）债券融资 （三）融资租赁 （四）其它融资 十四、如何股权融资 （一）私募定义 1、非公开募集（无向公共披露信息的义务） 2、向特定的投资者募集资金 1）财务投资者 2）战略投资者 十四、如何股权融资 （二）私募准备工作 1、公司内部整合规范 2、聘请相关中介机构（会计师、审计师、估值师、律 师、财务顾问等） 3、完善相关法律手续固定资产产权（特别是土地证） 十四、如何股权融资 （三）私募估值与定价 1、常用的估值模型（如DCF） 2、参考审计值 3、定价：净值折让（50-70%）、P/E值系数 不同企业（不同阶段）不同的倍数 十四、如何股权融资 （四）私募金额与投资者要求 1、定价 *