山西财经大学 《金融学》 第四章 金融市场.pptVIP

第四章 金融市场 教学目的：本章将介绍金融市场的构成要素、金融市场的种类、货币市场与资本市场的主要内容。通过学习要求学生掌握金融市场的基本要素、货币市场和资本市场的交易活动，我国金融市场的发展状况以及金融市场的功能和管理。 第一节 金融市场及其要素 一、金融市场的含义： 1、市场：商品生产者之间全部交换关系的总和。 市场的分类：按交易的对象不同，可分为： 产品市场（进行商品和服务的交易） 生产要素市场（进行劳动力和资本的交易）。 2、金融市场：指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 是金融产品交易的场所，也是资金融通的场所。 它包括如下三层含义： A、它是金融资产进行交易的一个有形和无形的市场； B、它反映了金融资产的供应者和需求者之间形成的供求关系； C、它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中主要是价格机制。 对金融市场的理解着重于以下几个方面： （1）金融市场属于要素类市场，专门提供资本。 （2）包括狭义的市场和广义的市场： 广义的金融市场包括直接融资市场和间接融资市场； 狭义的金融市场只指直接融资市场。 把它限定在证券市场上属于日常活动中的狭义理解。 （3）发展阶段： 分散的、口头的、小额的金融交易(商品经济不发达） →以银行为主的交易（资本主义的发展使得银行系统发展起来） →以证券为主的交易（证券的发行和买卖；商品经济进入高度发达时期），即证券化趋势 （4）金融市场的发达与金融、经济发达程度以及制度选择有关系。 二、金融市场的形成条件与特点 （一）金融市场的形成条件 商品经济高度发达，社会上存在着庞大的资金需求与供给。 拥有完善和健全的金融机构体系。 金融交易的工具丰富，交易形式多样化。 有健全的金融立法。 政府能对金融市场进行合理有效的管理。 （二）金融市场的特点 借贷活动的集中性 交易场所的广泛性 交易对象的特殊性 交易主体的多样性 市场价格的一致性 （三）金融市场与普通商品市场的差异 1、两者交易对象不同： 金融市场以金融资产（货币、货币资金、有价证券等特殊商品）为交易对象，是一种复杂的借贷买卖，资金供给者和需求者之间调剂资金余缺，实现资金融通。 商品市场是以各种各样的普通商品为交易对象，其交易过程是简单的一次性买卖。 2、两者交易场所不同。 商品市场一般以固定的交易场所为主来实现商品交易。 金融市场是一个复杂而庞大的市场体系，可以通过电话、传真、电脑进行交易，只要讲清价格，并且双方都可以接受，就能通过银行转帐实现，不必看货拍板，因此金融市场是一个以不固定场所为主的交易市场，可以有 一个具体的交易场所，也可以不要具体的场地。 3、两者在价格决定机制上的不同。 商品市场上的交易价格围绕商品的价值在供求关系作用下上下波动。 金融市场上的交易价格（或利率）则完全是随市场供求关系决定的，市场价格的变动趋势具有一致性。 三、金融市场的类型： （一）按金融交易的期限划分（最常用） 1、货币市场（短期资金市场）： 定义：期限在1年以内的资金交易的市场，又称短期金融市场。 特点：偿还期比较短，流动性比较高，风险比较小 交易目的：满足交易者的资金流动性需求。 如：票据市场、拆借市场、定期存单市场（CDS ）市场、短期借贷市场 2、资本市场（长期资金市场）： 定义：期限在1年以上的资金交易的市场，又称长期金融市场。 特点：交易期限长，流动性差，风险大 交易目的：解决长期资金需要，满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要。 如：股票市场、债券市场、中长期借贷市场 货币市场与资本市场的区别 期限的差别 作用的不同 风险程度的不同 （二）按交割的时间划分 1、现货市场：双方在谈妥交易条件后，立即进行或在约定的两三个营业日内进行交割的市场。 2、期货市场：交易双方达成协议后，不立即交割，而是在一定时间后进行交割的市场。一般来讲在期货市场上交易的对象主要是标准化的合约。 二者的比较 交割期限不同 期货市场风险大、收益高，而现货市场风险小，收益低。 （三）按金融交易的地域划分 1、国内金融市场：是在本国居民、企业等主体之间进行金融交易的市场。 2、国际金融市场：是在各国居民、企业等主体之间跨地区、跨国界进行金融交易的市场。 （四）按有无具体的交易场所划分 1、有形市场：有具体的、固定的交易场所的市场。 如证交所。 2、无形市场（场外交易、柜台交易、店头交易、电话交易）：没有具体的、固定的交易场所的市场 是观念上的市场，可以通过电话联系成交或通过柜台联系交易。 如同业拆借市场。 （五）按金融交易的程序不同，分为发行市场和流通市场 1、发行市场（也叫初级市场、一级市场），是新金融工具最初发行上市的市场。 定义：票据或证券等金融工具最初发行的场所 特征：筹集新