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2004.7 左 第三章 汇率制度与外汇管制 第一节 固定汇率制度 第二节 浮动汇率制度 第三节 人民币汇率 第四节 外汇管制 第一节 固定汇率制度 汇率制度（Foreign Exchange System）是一国货 币当局对本国汇率变动的基本方式所做出的一系 列安排或规定。从历史发展看，汇率制度分为固 定汇率制和浮动汇率制。 一.固定汇率制  固定汇率制是指两国货币具有法定兑换比 率并基本保持稳定，汇率只能围绕法定比率在一 定幅度内波动的汇率制度。从固定汇率制度的发 展看，可分为金本位制度下的固定汇率制度和纸 本位制度下的固定汇率制度。 二.两个发展阶段 （一）金本位制下的固定汇率制 基本内容： 1.以铸币平价为基础。 2.汇率波动受黄金点限制。 3.20世纪30年代金本位制崩溃，金本位制下的固定汇率制度随之消亡。 （二）布雷顿森林体系下的固定汇率制  1. 布雷顿森林体系的概念和内容 概念：为消除二战以前和二战期间国与国之间为了各自的政治、经济利益竞相进行货币贬值，重建国际货币制度。1944年7月在美国新罕布什尔州的布雷顿森林，美国策划召开了44个国家参加的国际货币金融会议，会议确定了以美元为中心的国际货币制度，通过了建立“国际货币基金组织”协定（IMF协定）和“国际复兴开发银行”协定（IBRD协定），统称为布雷顿森林体系。 2.该体系下的固定汇率制 概念：纸币流通条件下，把两国货币比价的波动幅度 限制在一定范围内。若在市场上汇率的波动超过规定的幅 度，两国政府有义务进行干预，并使汇率波动维持在既定 的范围内。 双挂钩：美元与黄金挂钩；各国货币与美元挂钩。 一固定：一国汇率确定后，不得随意改动。 上下限：市场上汇率波动幅度限制在黄金平价的 ±1%。70年代初扩大到± 2.25% 政府干预：市场上的现实汇率超过规定界限时，各国货币 当局有义务采取措施进行干预。 （三）两种固定汇率制度的比较 1. 共同点：两种固定汇率制度都是以各国货币的含金量作为汇率的决定基础。 2. 不同点：在金本位制下，固定汇率是自发形成的；各国货币的金平价是不会变动的，是典型的固定汇率制。而纸币流通条件下的固定汇率制，严格来说只能称为可调整的钉住汇率制。 阅读：干预措施包括： ① 调整利率 ② 动用外汇平准基金。 ③ 实行外汇管理。 ④ 输出黄金或举借外债。 ⑤ 对货币实行法定升值或贬值。 （Revaluation；Devaluation） 法定贬值的作用 缓解国际收支逆差，稳定汇率。刺激经济增 长，刺激出口增加，抑制进口。 以美元为例： 1971年12月美国政府正式宣布美元贬值 7.89%，其黄金平价由原来的0.888671克纯金降至 为0.818513克纯金。 美元纸币实际代表的黄金量降低后，美元兑换 外汇的能力必然降低，外汇汇率则必然提高。给美 国出口商带来最为有利的竞争性选择的机会。 以美元对英镑汇率为例 美元贬值前 英镑与美元的黄金平价之比为： =2.4 则1￡＝2.4$ 美元贬值后英镑与美元的黄金 平价之比为 =2.6057 则1￡＝2.6057$，可见英镑汇率已升高。 若此时美国出口商向英国出口某商品，则可给出口商 带来有利的竞争性选择。见下表 三. 固定汇率制度的优缺点 （一） 汇率相对稳定，利于国际商品价格的决定、贸易成本的匡算和债权债务的清偿；减少汇率波动的风险，抑制外汇投机，促进经济发展。 （二） 人为规定的平价和汇率波动范围，不能正确反映两国货币的实际购买力，造成货币对内价值和对外价值的脱节；一国国际收支逆差易导致黄金外汇的大量流失；易于在国际间传播通货膨胀；易于引起对货币的单向投机；货币法定升贬值对一国外贸和国际经济地位均有影响。 第二节 浮动汇率制度 一. 浮动汇率制度 现实汇率不受平价的影响，而随外汇市场供求状况变动，政府不加以限制的汇率制度。 （一）自由浮动（free floating）与管理浮动 管理浮动（management floating） ：货币当局对外汇市场进行直接或间接的干预，使市场汇率向对本国有利的方向浮动或维持在对本国有利的水平。