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 第1节 外汇风险的识别 一、外汇风险的概念 外汇风险指由于汇率波动，而使一项以外币计值的资产、负债、盈利或预期未来现金流量(不管是否确定)的本币价值发生变动，而给外汇交易主体带来的不确定性。 广义上：既有损失可能性，又有盈利可能性； 狭义上：仅指给经济主体带来损失的可能性。 思考：以本币计值的预期未来现金流是否会遭受汇率风险？ 二、外汇风险的特点 起因于未曾预料的汇率变动； 发生在折算或货币兑换的场合（可放宽）； 造成企业预期现金流量的变化； 可能带来损失或利益。 三、外汇风险识别的方法 故障树法 头脑风暴法 德尔菲法 第2节 外汇风险的分类 一、交易风险（Transaction Risk） 1、概念：指由于以外币计值的未来应收款、应付款在以本币进行结算时，其成本或收益因汇率波动而面临的风险，是一种流量风险。 2、产生的原因 （1）进出口贸易中 例：我国从日本进口电器，合约价值100万美元，6个月后进行货款结算，分析中日双方的汇率风险。外汇市场行情如下： 日期 USD/JPY USD/RMB 1.1 123.00 8.1000 7.1 116.38 8.1020 （2）资本输出入中 例，美国某公司在日本发行200亿日元武士债券，期限10年。债券筹集时USD/JPY=202.3000，10年后债券清偿时USD/JPY=124，分析筹资本金的汇率变动风险。 （3）交易者进行期货、期权、远期等外汇交易，或者外汇银行在即期交易市场上持有各种货币的多头或空头,也面临汇率风险。 二、折算风险 1、含义： 指在对资产负债表、损益表等以外币记值的会计报表，以母国货币进行折算过程中所产生的外汇风险。 它是由于报告日和资产负债表各项目发生日的汇率差异所形成的一种账面风险，是一种存量风险。 这种风险本质上涉及会计处理，因此也称会计风险。 2、说明： 折算风险多产生于跨国公司将世界各地的子公司的财务报表进行合并统一处理的过程中。 折算风险的大小取决于折算汇率的选择，而折算汇率的选择取决于不同的折算方法。 3、会计报表折算的四种主要方法： （1）流动/非流动折算法 将流动项目(流动资产与流动负债)按现时汇率计算，而将非流动项目（非流动资产和非流动负债）按资产负债形成时的历史汇率进行折算。 收益表中的费用和收入除了一些与非流动性资产和负债有关的项目(如固定资产折旧和无形资产摊销)外，一般采用报告期间的平均汇率来折算。 缺陷：长期负债不承受外汇风险。 （2）货币/非货币折算法 将货币性资产负债用现行汇率进行折算，而将非货币性资产(真实资产)按历史汇率进行折算。 收益表中各项目的折算除折旧、摊销费按历史汇率折算外，所有费用、收入项目均按平均汇率折算。 存货是一种流动资产，但仍按历史汇率折算。 （3）时态法 类似于货币/非货币折算法，但区别是对真实资产的处理不同： 如果真实资产（如存货），以现价表示，则按现行汇率折算； 如以历史成本表示，则按历史汇率折算。 收益和费用项目按发生日当天汇率折算，但如果有大量的此类交易发生，则采用平均汇率法。 折旧和摊销费采用历史汇率进行计算。 （4）现行汇率法 将资产负债表上所有项目(除实收资本外)均采用现行汇率进行折算。 此情况下，资产负债表各项目（股东权益项目中的实收资本采用历史汇率除外）几乎均面临外汇风险。 收入和费用项目也按现行汇率折算。 资产负债表各项目所选用折算方法比较 例，美国在中国有子公司，当汇率由USD/RMB=8.00上升到8.50，分别用前述四种方法对资产负债表进行折算，其结果如下表： 三、经济风险（Economic Risk） 1、含义：又称实际经营风险(Operating Risk)或预测风险，指预测之外的汇率变动通过影响企业的生产数量、价格、成本，而使企业未来一定时期内的收益和现金流量减少的一种潜在损失。 2、对厂商经营的影响 从对收入和生产成本两个方面的影响进行分析。 分析重点：考虑产品和生产要素的需求、供给弹性的不同所带来的价格变化对销量的不同影响。 以本币贬值为例 （1）对厂商收入的影响 ①对出口收入的影响 本币贬值，出口商品的本币价格不变，外币价格下降。 若出口商品的需求弹性较大，出口数量大幅上升，以本币计值的出口收入上升； 若出口商品的需求缺乏弹性，出口数量略有上升，可适当提价来增加出口收入，但提价幅度应小于贬值幅度。 ② 对当地销售收入的影响 本币贬值，进口商品的本币价格提高，本国产品相对便宜。 当两国产品替代程度较高时，