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中小企业融资风险的研究 摘要：中小企业在国民经济中占据了相当大的比重，创造了大量的就业机会和技术创新成果，而且，中小企业文化及其培育出来的企业家精神和风险意识，己经成为现代文明和市场经济的精髓，成为市场经济体制不断创新和发展的基础。从某种意义上说，没有中小企业，就没有市场经济。但是，中小企业的地位与其融资水平并不相称。即便发达国家的中小企业在融资活动中由于自身资产性质、运行机制而受到诸多局限，一般会存在不同程度的资金缺口。而在我国，广大的中小企业除上述原因外，由于国内市场体系的不完善以及当前所处的特殊的经济体制转轨时期，将会面临更为严重的融资困难，包括一些对其发展的歧视性政策和制度性障碍。因此，从风险理论的角度考察，中国中小企业融资过程中存在大量复杂多变的风险因素。这也是本文讨论的切入点。 本文目的是通过对中小企业融资现状的分析，找出中小企业融资所存在的问题，并提出解决这些问题的方法和策略。 1.绪论 1.1研究背景 当前，在全面建设社会主义市场经济体制的经济环境下，企业成为自主经营、自负盈亏的独立的生产者和经营者。一方面，企业拥有自主经营权，在融资、投资、营运、资金回收、收益分配等财务活动中具有充分的决策权，拥有很多发展机遇;另一方面，面对着瞬息万变的市场状况和激烈的市场竟争，企业在生存和发展方面也存在着很多挑战。特别是我国加入WTO以后，世界经济一体化进程加快，我国市场更快地融入了国际市场，一些跨国大企业相继在我国投资经营，我国企业面临的竞争压力进一步加剧。在这种情况下，企业为了增强自身的竟争实力并获取更大的利润，就面临着不断增加的资金需求，融资活动就变得非常重要。另外，在企业的资金运动循环中，融资活动是最基本的财务活动，只有筹集到生产经营所需的足够的资金，企业的投资、营运、资金回收、收益分配等后续财务活动才能顺利开展，才能保证资金运动的良性循环。否则，融资不足，不但会影响财务活动的正常运行，而且有可能使企业错失难得的发展机遇，给企业造成难以弥补的损失。 可见，融资活动对企业而言是非常重要的。如果企业的融资活动科学而合 理，将融入资金恰当地投放后就可以带来巨大的收益。但是，融资活动在给企 业带来巨大收益的同时，如果对融入资金的管理和使用不当，也会产生很大的 融资风险。 例如，如果企业的融资方式或融资时机选择不当，或者融入资金后因找不 到合适的投向导致资金闲置不用，就会增加企业的融资成本，使企业面临更大 的偿债压力，增加企业的融资风险;又如，企业以不同融资方式融入的资金， 其融资成本、融资风险、资金属性不同，对企业资本结构产生的影响也不同。 如果负债融资的比重过大，导致资本结构中权益性资本的比重过小，企业的融 资风险就会大大增加，会对企业投资者、债权人和所有者等相关利益主体的现 实及潜在利益产生威胁。一旦企业经营亏损，就要面临债权人的索债要求，企 业的偿债压力迅速增加，如果资金周转不畅，就会面临财务危机。 因此，在充分认识我国企业面临的融资风险的基础上，采取各种科学有效的方法对融资风险加以防范和控制，以最低融资成本确保企业资金运动的连续性和稳定性，不断优化企业的资本结构，对于保证我国企业资金运动的良性循环，不断提高企业的市场竞争力以及实现可持续发展，具有重要的理论和现实意义。 1.2研究意义 1.有利于企业树立和增强融资风险意识，加强融资管理，优化融资决策，以最大限度地减少融资成本，形成最佳的资本结构，从而提高企业的市场价值。 2.有利于企业合理安排负债的规模和结构，加速资金周转，提高资金的使用效率和使用效益，从而实现资金运动的良性循环，更好地满足企业可持续发展的需要。 3.有利于企业及时发现资金筹集和使用中存在的问题和不足，并采取相应的措施进行调整和改善，从而优化资源配置，改善企业的财务状况，增强我国企业的财务管理水平和市场竟争力。 2.中小企业融资风险概念及相关理论 2.1相关概念 2.1.1中小企业概念 中小企业概念的界定在不同的国家有不同的规定，即使同一国家，在不同的时期、不同的产业部门也有不同的划分标准。中小企业是一个相对的概念，随着经济的发展和生产力水平的提高，企业规模的成长壮大，划分企业大小的标准在不断变化，以前被称为大企业的，现在就可能变成中小企业。从总的变化趋势来看，中小企业的数量和规模在扩大，生产力水平也在提高。国际上对中小企业的划分有一系列的指标：第一是从业人员数量，也就是职工总数；第二是企业的销售额；第三是企业的资产总额等等。如日本2002年规定制造业从业人员数在300 人以下或企业资产总额在3亿日元以下为中小企业。2003 年，为了贯彻实施《中华人民共和国中小企业促进法》，结合我国经济发展实际而制定的《大中小企业行业标准