美国债务违约危机讲述.ppt

美国债务违约危机 美国债务危机发生的背景 主权债务危机的本质是高赤字之下的主权信用危机。很多国家，随着救市规模不断扩大，债务的比重也在大幅度的增加，很多国家可能面临无法偿还未来的风险。当这个危机爆发到一定阶段的时候可能会出现主权违约，当一国不能偿付其国家债务时发生的违约。传统的主权债务违约的解决方式主要是两种：违约国家向世界银行或者是国际货币基金组织等借款；与债权国就债务利率、还债时间和本金进行商讨。 根据国际政治经济学的权力流散理论，导致美国联邦政府控制财政赤字和主权债务融资的行动能力被削弱的深层次原因是：权力从政治权威流散至市场权威、从政府流散至国会等权力机构以及国际范围的权力流散和权力重新配置。美国主权债务违约风险虽然在最后时刻被暂时化解，但美国债务问题仍将是世界经济体系中的重大不确定性因素。化解美国主权债务风险，需要美国的政治权威、市场权威以及国际社会的长期不懈努力. 美国主权债务现状 美国债务主要持有人及其持有数额和近几届政府产生国 债具体情况如下 公众持有3.6万亿美元，具体为个人、企业、银行、 保险公司、养老金基金、共同基金、美国各州及地方 政府持有。 外国持有4万多亿美元，具体为中国1.2万亿、日本 0.9万亿、英国和石油出口国数千亿，其它国家1.9万 亿美元。 美国联邦政府相关机构共持有6.2万亿美元，具体为 美联储1.6万亿(货币担保和应急流动储备)、社保信 托基金(结余投资政府债券部分)2.7万亿、其它政府 信托基金1.9万亿美元 债务上限是指特定机构正常运营情况下的最大债务承受能力，根据收支配比，扣除固有支出部分剩余的即是最大债务承受力。对于剩余的核准定义不完全，但是当债务大于固有资产，营运周期收益总和不能维持债务偿还和可持续运营时，将不再享有资产自主权益。 美国债务上限是指美国国会批准的一定时期内美国国债最大发行额。 美国债务问题的由来 美国债务问题由来已久，是由于长期的财政赤字造成的。据统计，2008财年美国财政赤字创下了4550亿美元的新纪录，较上一财年增长了180%；2009财年受金融危机严重影响，美国的财政赤字规模达到1．42万亿美元，较2008财年飙升了207%；2010财年美国财政赤字1.3万亿美元。 回看，美国债务谈判的僵局是由于为了2012年美国大选的需要，代表不同阶层的利益的政党的较量，比如债务期限、数额，紧缩计划中要否增税等。但是也要注意到可能对债权人利益的可能伤害，毕竟延期债务是也解决债务问题的通常手法之一。而对于履约美国政府并不能作出保证。 美国债务问题的实质 美国债务违约风险更多缘于其国内的政治博弈。此前美国曾100多次提高债务上限，且较少被争论，但这次提限被广泛关注一方面是由于其违约后果的严重性，另一方面是美国国内政治形势微妙。 美国债务问题对全球宏观经济的影响 1.流通在外的国债将跌破面值，即持有人面临损失本金的风险，大量持有国债的货币市场基金和银行也会面临资本外流，导致经济缺血，重回2008年金融危机时市场流动性紧缺的状态。如不大规模注资，则美国经济面临20%-30%的下滑。 2.美国国债利率一直被视为市场基准利率，是信贷体系的支柱。政府违约将导致这根支柱的倒塌（至少暂时失去作为基准利率的功能），继而会扰乱大量私人契约以及经济中所有种类的交易，即私人间信贷难以定价，进一步造成经济流动性缺失。 3.国际影响。政府违约很可能导致其信用评级由AAA降低为AA+，部分世界贸易会因此陷入暂时混乱；美国债主要国际投资者，如中国持有美国国债约1万亿美元，日本9000亿美元，将面临美国债的直接贬值风险和日后如何重新定价的风险。 2013年初美国债务现状 如果美国政府不能提高债务上限而造成债务违约的话，造成的后果包括：　　1.美国政府无法偿还所欠债务，如向债权人支付到期的本金和利息；　　2.美国政府无法支付政府和军队运作的资金；　　3.美国政府被迫停止发放养老金、联邦医疗保险、军人津贴等补助，停止向政府雇员和合同工支付工资；　　4.国债违约导致投资人或者投资国减少购买美国国债，从而引起利率上升，导致民众购房、购车和信用卡的利率也跟着上升，增加民众开支；　　5.政府开支紧缩和利率上升又会导致各行业减少投资，引起就业下降和股市动荡；　　 6.国债违约会导致与中国等债权国的关系紧张，损害美国国债的信誉。这个因素再加上利率上升，将使美国未来举债的成本大为增加，从而使得美国严重的债务问题更为恶化。 7.国债违约导致投资人或者投资国减少购买美国国债，从而引起利率上升，导致民众购房、购车和信用卡的利率也跟着上升，增加民众开支；　　8.政府开支紧缩和利率上升又会导致各行业减少投资，引起