中基财务危机案例分析.pptVIP

2004年以来财务情况 风险传递过程 财务危机流程.doc 第 * 页 第 * 页 2013.1 案 例 分 析 过度使用融资,造成财务危机 主要内容 一、公司简介 四、财务危机形成起因 三、实际公司资产负债与融资情况 二、公司经营及资金需求特点分析 六、 启示 五、财务危机形成原因分析 一、公司简介 中基公司于1994年成立,是新疆生产建设兵团重点扶持发展的以番茄制品深加工为主营业务,集番茄种植、生产、加工、贸易、科研开发为一体的农业产业化国家重点龙头企业。公司下辖参、控股企业16家,拥有番茄制品加工厂16个,拥有番茄制品生产线29条,番茄制品综合生产能力60万吨（2012年计划生产13-15万吨）,位居世界同行业第二位,在国内目前番茄酱产业基本上是双寡头垄断的格局,中基和中粮屯河加起来占有了90%以上的市场份额,公司产业区域为新疆、甘肃、法国、天津、内蒙古等地,产品销往世界七十多个国家和地区,番茄制品年生产能力位于同行业国内第一位、世界第二位。公司产品为大包装番茄酱、小罐番茄调味酱、番茄沙司、以番茄汁为底料的各类蔬菜罐头、番茄红素、番茄纤维等品种。 二、公司经营及资金需求特点分析 固定资产 设备从国外进口，价值高。厂房及设备每年使用时间较短,利用率较低。 主要问题：如果过快扩张，大量资金投资于厂房和设备，将会因资金使用效率低下、占用期长、占用量大，有可能造成流动资金不足而使生产量降低，生产成本上升，经营压力增加。 流动资金需求特点: 1、公司经营主产品为番茄收购、加工、销售，原料为生鲜果，成熟期集中, 收购期在7月下旬到10月上旬,约80天, 生产期短，设备检修、包装物、水、电、气在这时均需要充足供应, 流动资金主要在这时使用，现金需要量大且集中，由于生产厂家众多，如果没有充足现金，将很难以较低价格收到原料，一般均需向银行申请短期借款来满足资金需要。 主要风险：不能按时筹集到现金，同时由于资金需求刚性，利率风险较大。 2、销售期:产品主要销往国外,时间较长,运输距离较长,仓储、装卸,代理中介费较多，销售费用高,回款期:不确性较大且货款基本以外币结算。 主要风险:主要存在价格风险和汇率风险 市场在国外，价格主要由需方确定，行业5-7年为一个周期，价格波动性大，营业收入波动较大，现金流管理难度大。 从财务管理角度来讲，因为经营风险较大，风险因素多多，应提高权益比率，较一般企业更应有充足的流动性，严控固定投资，做好流动资金的准备工作，积极补充自有流动资金（固定资产与流动资产比率要超过2，最好达到3），降低对外部有息融资的依赖。同时应通过使用对冲工具来应对汇率及利率的变动。 三、公司资产负债与融资情况 资产负债情况 公司2011年末资产总额为44.5亿元,流动资产总额23.01亿元,负债总额43.78亿元,流动负债总额36.86亿元,2011年销售收入14.25亿元,净利润-11.71亿元。经营活动净现金流量为-9.06亿元。公司2010 年和2011 年已连续两年亏损，如2012 年公司继续亏损，将因连续三年亏损面临被暂停上市的困境。 公司资产负债与融资情况(续) 公司2000年4月IPO融资2.1亿元,2006年定向发行获得融资3.9亿元,2010年定向发行获得融资5.8亿元,2010年处置投资公司股份获得现金5.6亿元,2010年7月以3.55%的利率发行短期融资债获得资金5亿元,2011年11月以8.3%的利率发行短期融资债4亿元。该短期融资债2012年11月到期后因公司无力偿还，由担保人代为偿还。 0.54 0.45 0.69 0.92 0.63 0.51 0.48 0.39 0.26 销售收入/流动负债 1.18 0.79 1.34 1.37 0.84 0.78 0.61 0.91 0.72 销售收入/短期借款 0.78 0.77 0.94 0.95 1.03 0.94 0.96 0.62 0.57 流动比率 75.1% 67.7% 69.5% 69.5% 70.2% 72.9% 74.6% 98.4% 107.0% 资产负债率(%) 5.54 6.3 11.00 14.99 16.95 13.32 13.69 2.09 -1.18 股东权益 0.067 -0.1 (0.10) -0.22 -0.31 0.09 -0.3 -0.37 　 汇兑损益 0.71 1.09 1.20 1.79 2.29 1.68 2.18 2.53 1.57 财务费用 0.78 1 1.14 1.65 2.13 1.65 1.81 2.07 1.57 当年支付利息额 5.1 3.6 3.9