试述股权转让时或有负债的风险点分析与防范--基于某个实际案例的研究与分析.pdf

投资理财 试述股权转让时或有负债的风险点分析与防范 基于某个 实际案例 的研 究与分析 浙江隆安投资有限公司 朱建萍 摘要：如何规避 以或有负债为重点的法律风险?这应为企业管理 在不影响达成股权收购交易的前提之下，收购方可以经过事先的 层和财会专业人士在股权转让经营活动中高度重视的研究课题。本文 尽职调查、通过产权交易的流程设计、合同设计、担保安排、交易调整、 结合某个实际案例，主要论述了股权转让经营活动中或有负债法律风 管理层人员结构调整、完善制度等方式最大限度地降低或有负债的风 险点的分析、管控与防范。 险。在以上原则基础上，针对上述案例所体现的法律风险点和应吸取 关键词：股权转让 或有 负债法律风险 分析 管控 防范 的深刻教训，企业应做好以下具体防范措施： 1、股权投资之前对被投资公司做好全方位的充分的尽职调查 一 、或有负债法律风险的特点 尽职调查是进行对外股权投资前的必备工作。尽职调查的重点应 或有负债 (ContingentLiability1，是指过去的交易或事项形成的潜在 该是被投资公司的经营状况、财务情况、股权结构等历史沿革，同时针 义务，其是否存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实；其 对 日后与之合作的股东也要做好尽职调查工作 ，尤其被投资公司实际 最终结果如何在 目前尚难确定。它是由于过去的某种约定、承诺或某 控制人为 自然人的情况下要着重调查该 自然人股东的资信情况及其履 些事前未知的情况而引起的，可能会导致企业负责偿还的真正债务，也 约能力，防止在参股被投资公司后，作为大股东的自然人股东侵害其他 可能不构成企业的债务。虽然或有负债只是一种潜在的债务，并不是 股东的股权权益。显然，本文所述案例中的B公司未能做到这点，对原 企业 目前真正的负债 ，但它常常具有涉及金额大、后果严重、具体结果 实际控制人为 自然人的情况下没有着重调查该 自然人股东的资信情况 难于确定等的特点。它作为一种潜在因素直接影响着企业的持续经营 及其履约能力，并同意继续由其担任董事长 ，以致留下后患。这是应吸 和发展，尤其是在企业股权转让经营活动中如对以或有负债为重点的 取的深刻教训之一。 风险管理不加以重视和及时防范、控制，其后果往往会使企业陷入难以 2、分层次签订交易合同，降低交易的推进成本 控制的局面，最终给企业带来极大的甚至是灾难性的后果，使企业陷于 很多时候，双方对交易条款的探讨深度不均衡 ，往往因为某一具体 困境导致被清算 ，被兼并或破产，形成企业资产严重损失或流失。 条款的分歧影响了交易的推进，需要推倒重来 ，甚至造成交易失败。如 二、某案例的概况 果双方按照循序渐进的原则，先签订框架协议，对必威体育官网网址事项 、谈判进度、 2011年9月，A公司与B公司签订了 《股权转让协议》，A公司将其 支付担保等条件作出基本安排，尽早开展披露和调查工作，在此基础上 持有的某房地产开发公司49％的股权转让给B公司，双方协商确定转 分层分项磋商交易细节，可以最大限度地降低推进成本。对于收购方 让价格为3000万元。协议约定A公司将其掌握的涉及该项 目的资料毫 B公司而言，这是完全可以预先策划和控制的。 无保留地移交给B公司；A公司也实际做到了在其知晓范围内移交了项 3、在收购合同中约定定金条款和违约金条款增加违约成本 目资料并履行告知义务；A公司收到全部转让价款后 ，对该房地产开发 收购合同的定金条款不能超过交易价格的20％，在一方根本违约 公司及下属项 目不再享受任何权利，同时不再承担任何义务。至2011 的情况下另一方可以要求执行定金罚则。为便于区分履约瑕疵和根本 年 l2月 ，该