湖南上市公司资本结构的特征分析.pdfVIP

资本纵横资本纵横 湖南上市公司资本结构的特征分析 蔡香梅 黄玲芬 熊吕波 （湖南农业大学商学院 湖南 长沙 410128 ） 摘 要 以湖南省的境内上市公司为研究对象 从中选择一定量的公司为样本 以样本公司 ： ， ， 2004- 年的年度财务报表数据为依据 分析了湖南上市公司资本结构的特征及其成因 结果认为 由于湖南 2007 ， 。 ， 省上市公司存在着严重的 重股轻债 和 重银行贷款轻发行公司债券 的融资偏好 并且其整体业绩水平 “ ” “ ” ， 较低 公司规模普遍偏小 再加上我国公司债券市场不发达 股票市场不完善 商业银行风险管理能力普 ， ， 、 、 遍较差 因此 湖南省上市公司的资本结构表现出以下主要特征 资产负债率较低 内部融资比重过低 流 ， ， ： 、 、 动负债比率较高 债券融资比例很低 、 。 关键词 上市公司 资本结构 特征分析 ： ； ； 中图分类号： 文献标识码： F275 A 资本结构是指企业各种资金的价 体反映了公司资本结构的情况 说明公 表 1 湖南省上市公司资产负债率基本 ， 值构成及其比例关系 在西方发达国 司的全部资金中有多少来源于债权人 情况表 （％ ） 。 ， 家 资本结构的调整和优化已成为上市 有多少来源于所有者 理论上认为资产 资产负债率 2007 年 2006 年 2005 年 2004 年 ， 。 公司财务管理的核心问题 近年来 我 负债率保持在 左右是较为合理的 最高值 116.17 92.25 95.77 80.76 。 ， 50％ ， 最低值 17.44 9.15 5.77 13.84 国上市公司的资本结构问题越来越受 但是 有些专家认为资产负债率维持在