农业上市公司股票价格与公司业绩的关联性研究.pdfVIP

广东农业科学 年第 期 2010 5 259 农业上市公司股票价格与公司业绩的关联性研究 彭宁， 欧晓明 （华南农业大学经济管理学院，广东广州 510642 ） 摘 要：以 家农业上市公司为样本，选取每股收益和净资产收益率代表农业上市公司的业绩，运用横截面回归分析的方法 30 对股票价格和农业上市公司业绩两者之间的变动关系进行研究。 研究发现：每股收益与股票价格之间具有正相关关系，净资产收 益率对股票价格的影响和解释能力不显著，说明农业上市公司股票价格的变动与农业上市公司业绩之间不存在显著的相关性。 关键词：农业上市公司；股票价格；公司业绩；关联性 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） F325 A 1004-874X 2010 05-0259-03 农业是国计民生的基础行业，而农业自生的特点又决 股收益或净资产收益率作为上市公司业绩，国外学者的研 定该行业是需要大量投入的。 通过证券市场进行融资是现 究结论比较接近证券投资的基本理论，而我国学者的研究 代农业发展的有效途径之一。 证券市场对农业发展的直接 结论与相关基本理论不符。 本研究在已有的研究基础，运 支持通过农业上市公司实现。 从发达国家成熟的证券市场 用横截面回归分析方法研究农业上市公司股票与农业上 来看，上市公司的业绩直接影响到上市公司在证券市场上 市公司业绩之间的关系。 的股票收益。 本研究从我国农业上市公司通过其业绩对其 1.2 研究假设 股票收益产生关联性作用的角度作出分析。 评价上市公司的绩效应该从盈利能力、资产管理能力 和股本扩张能力等多方面来进行衡量， 主要指标包括：净 1 相关文献与假设 资产收益率、主营业务利润率、每股收益、存货周转率和每 1.1 相关文献 股净资产等。 其中，净资产收益率(ROE)和每股收益(EPS)是 关于股票价格的影响因素， 国内外许多学者从不同的 综合性极强、最具代表性的财务指标，是企业销售规模、成 [1] 本控制、资本营运、筹资结构的综合体现，能反映公司经营 角度进行了分析研究。 Colins 等 运用美国上市公司1953— 1993 年的财务报告等相关数据进行分析，研究表明上市公 活动的最终成果和股东投入资金的获利情况。 因此本研究 司的账面价值和收益与股票价格的相关性在过去 年中 选取每股收益和净资产收益率两个指标来衡量上市公司 40 [2] 的业绩。 通过对相关理论和研究进行阐述之后，本研究得 是逐年增长的。 等 以英国所有上市公司金融企业除 Clubb ( 出如下假设：（ ） 农业上市公司股票价格与农业上市公司 外为样本，选择 — 年间的账面价值作为数据，建 1 ) 1980 2000 每股收益存在正相关关系；（ ） 农业上市公司股票价格与 立了一个以未来预期账面价值、ROE 和现期账面价值作为