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公司研究——专题报告 商业零售行业 中 国固定收益证券 看好世博投资机会，关注有业绩支撑公司 ——亚运会、世博会对当地商业股的影响分析 投资要点： 整体来看，亚运、世博能否带动广州、上海两地商业零售业 的繁荣还待行业的供求平衡状况决定。 由于历时较短、游客人数不会太多、交通管制等因素的影响， 亚运会并不会带来对广州商业零售业需求的大幅增长。与借 亚运商机急剧膨胀的广州商业地产供给相对照，我们判断， 2010年亚运会对广州零售业的拉动将是十分有限的。 上海世博会共历时184天，预计游客人数可达7000万以上，因 此世博会将对上海的餐饮消费和购物消费产生巨大的拉动作 用。我们预计世博会拉动的餐饮零售需求和购物消费需求分 别为：420亿、700亿。而由于世博会并未引起上海商业地产 供给的显著增加，我们判断，在目前上海市的商业零售格局 下，世博会将有力推动上海商业零售业发展，众商家有望从 世博会中极大受益。 鉴于亚运会商机有限而世博会游客观光旅游人数可能超预 期，我们建议投资者重点关注世博会的主题性投资机会，重 点看好受益世博、业绩增长有保障、有安全边际的上海本地 商业股豫园商城、百联股份。 关键词： 亚运会 世博会 商业股 影响 研究员： 欧阳瑾娟 电 话：020 EMAIL：ouyangjj@ 报告日期：2010-04-22 1 请阅读最后一页免责条款 公司研究——专题报告 2010年广州亚运会、上海世博会是影响广州、上海两地商业发展的大事件。就其本身而言，亚运、世 博对商业零售业的影响集中体现在两方面：一方面，两会会带来游客的增加，进而商机增加，带动对商业 零售业的需求增加；另一方面，为求更好把握两会商机，众商家会积极提前布局，从而与商业零售业相关 的供给也会增加。因此，整体来看，亚运、世博能否带动两地商业零售业的繁荣还待行业的供求平衡状况 决定。 表一 亚运、世博会相关信息对比 亚运会 世博会 举办时间 2010.11.12-2010.1