公司理财（第二版）教学配套课件胡玉明第7章债务筹资.pdfVIP

第7章 债务筹资 暨南大学会计学系 胡玉明 thuym@jnu.edu.cn 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 1 • 本章学习目标 • 理解和掌握长期借款筹资的财务效应 • 理解和掌握长期债券筹资的运作与财务 效应 • 理解和掌握租赁融资的财务效应 • 理解信用评级的基本原理 • 理解和掌握债权人债务契约保护条款 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 2 • 有鉴于此，本章讨论： • 长期借款筹资 • 长期债券筹资 • 债务保护的契约条款 • 租赁融资 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 3 • 一、长期借款筹资 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 4 长期借款筹资 • 长期借款是指企业组织向银行或非银行 金融机构借入期限超过一年的贷款。 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 5 长期借款筹资 • （一）长期借款的成本 • 企业组织长期借款的成本主要是利息。 • 基于风险考虑，长期借款的利率通常高 于短期借款的利率，但是，信誉好或具 有流动性强的抵押品的企业组织，依然 可以争取到较低的长期借款利率。 • 基于当今的金融社会，长期借款利率通 常分为固定利率和变动利率。 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 6 长期借款筹资 • 1。固定利率 • 固定利率的确定通常是借贷双方找出一家风险 类似于希望借款的企业组织的其他企业组织， 再以这家可比的企业组织发行期限与长期借款 期限相同的长期债券的利率作为参照物，确定 长期借款利率。 • 固定利率计息方式通常适用于金融市场利率波 动不大，资金供给较为平稳的情境。 • 如果金融市场的资金供求关系变化较大，利率 波动较大，商业银行等债权人便不愿发放固定 利率的长期借款 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 7 • 2 。变动利率 • 变动利率是指长期借款在借款期限内可以根据具体情 境调整或“随行就市” 的利率。 • 变动利率主要包括分期调整利率和浮动利率两种方 式。 • 分期调整利率由借贷双方协商，在贷款协议规定可分 期调整利率。 • 借款的企业组织尚未偿还的本金按调整后的利率计算 利息。 • 浮动利率则由借款双方协商，在贷款协议规定可根据 金融市场的变动情况而随时调整的利率。 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 8 长期借款筹资 • 财务经理人应该根据金融市场利率的变 动趋势和企业组织的有息资产和有息负 债的利率结构，确定不同的利率表现形 式。 • 基于一个自由的金融市场，无论固定利 率还是浮动利率都存在风险。 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 9