公司理财（第二版）教学配套课件胡玉明第9章资本结构.pdfVIP

第9章 资本结构 暨南大学会计学系 胡玉明 thuym@jnu.edu.cn 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 1 • 本章学习目标 • 理解资本成本的含义与性质 • 理解资本成本在公司理财活动的作用 • 掌握资本成本的计量方法 • 理解资本结构的意义 • 理解资本成本与资本结构的关系 • 掌握资本结构的影响因素 • 掌握确定可行资本结构的方法 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 2 • 有鉴于此，本章讨论： • 资本成本 • 资本结构 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 3 • 一、资本成本 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 4 资本成本 • 企业组织从各种来源筹集的资金不能无偿使 用，而要付出代价。 • 资本成本就企业组织取得和使用资金而支付或 负担的各种费用。它包括资金占用费和资金筹 集费两部分。 • 为了便于分析和比较，资本成本通常用相对数 表示。企业组织使用资本所负担的费用与筹集 的资本净额之比率，称为资本成本率。 • 由于约定俗成的原因，人们通常把资本成本率 称为资本成本。 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 5 资本成本 • （一）资本成本的性质与用途 • 1。资本成本的性质 • 资本成本是一个重要的经济范畴。它是 基于市场经济环境，由于资本的所有权 与使用权相分离而形成的一种财务观 念。资本成本观念贯穿于公司理财活动 过程之始终。 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 6 资本成本 • （1）资本成本是资本使用者向资本所有者和 中介人支付或承担的资金占用费和资金筹集 费。 • （2 ）资本成本具有一般产品成本的基本属 性，又有不同于产品成本的某些特性。 • （3 ）资本成本与货币时间价值既有联系又有 区别。资本成本既包括货币时间价值，又包括 投资风险价值。 • （4 ）资本成本是一种机会成本概念。 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 7 资本成本 • 2 。资本成本的用途 • 资本成本观念主要用于筹资决策和投资决策： • （1）资本成本是选择资金来源，拟定筹资方 案的依据； • （2 ）资本成本是评价投资项目可行性的主要 经济标准； • （3 ）资本成本可以作为评价企业组织经营成 果的依据。 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 8 资本成本 • 3 。资本成本的影响因素 • 基于市场经济环境，许多因素的综合影 响决定着资本成本的高低： • 总体经济环境 • 证券市场条件 • 企业组织内部的经营与筹资状况 • 筹资规模 2013-