公司理财（第二版）教学配套课件胡玉明第10章杠杆效应.pdfVIP

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2017-08-17 发布于广东
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公司理财（第二版）教学配套课件胡玉明第10章杠杆效应.pdf

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第10章杠杆效应暨南大学会计学系胡玉明 thuym@jnu.edu.cn 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 1 • 本章学习目标 • 理解公司理财的“杠杆效应” • 理解经营杠杆效应及其与经营风险的关系 • 理解财务杠杆效应及其与财务风险的关系 • 理解综合杠杆效应及其与整体风险的关系 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 2 • 有鉴于此，本章讨论： • 经营杠杆效应 • 财务杠杆效应 • 综合杠杆效应 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 3 • 一、经营杠杆效应 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 4 经营杠杆效应 • 经营杠杆（Operating Leverage ）说明企业组织在生产经营过程中，由于存在固定成本，如果业务（销售）量发生较小变动，企业组织的利润将会发生较大变动。 • 它在一定程度上衡量了企业组织的经营风险。 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 5 经营杠杆效应 • （一）经营杠杆的概念 • 要理解经营杠杆的概念首先必须理解和掌握成本性态（Cost Behavior ）。 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 6 经营杠杆效应 • 1。成本性态：经营杠杆的概念基础 • 成本性态是指在生产经营过程中，企业组织的成本总额变动与业务（销售）量之间的依存关系。 • 这里的“业务量”是指企业组织生产经营活动水平的标志量，它可以是产出量也可以是投入量，可以是实物量也可以是时间量或货币量等等。 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 7 经营杠杆效应 • 按照成本性态，成本通常可以分为： • （1）固定成本 • 固定成本（Fixed Cost ）是指在相关范围（Relevant Range ）内，企业组织的成本总额与业务（销售）量的变化没有关系的成本项目。 • 其数学表达式： • FC=a UFC=a/X 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 8 经营杠杆效应 • （2 ）变动成本 • 变动成本（Variable Cost ）是指在相关范围内，企业组织的成本总额与业务（销售）量成正比例变动的成本项目。 • 其数学表达式： • VC=bX UVC=b 2013-3-3 Prof.Hu ，Jinan University 9 经营杠杆效应 • 2 。经营杠杆的概念 • 息税前利润= （p-b ）X-a • （P-b ）X为边际贡献（Contrib