2009财务管理随书复习笔记-第1章+财务管理总论.docVIP

財管—第1章 財务管理总论 主要考点 财务活动的内容、财务管理关系、财务管理目标、财务管理的假设和原则、财务管理环境的含义与种类以及金融市场环境。 本章的第一节、第二节和第五节的内容和中级会计师职称考试用书的内容基本一致 掌握内容 财务管理是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项价值管理工作。 向投资者息，即是一项分配活动，也是一项筹资活动；利用商业信用是一项资本营运活动，也是一项筹资活动包括内部使用资金（如购等）对外（如购买股票、债券）狭义的投资仅指对外投资。①转化储蓄为投资；②改善社会经济福利；③提供多种金融工具并加速流动，使中短期资金凝结为长期资金；④提供金融体系竞争性和效率；⑤引导资金流向。 金融工具一般包括债权债务凭证和所有权凭证；一般具有流动性、风险性和收益性三个基本特征，流动性与收益性呈反比，收益性与风险性呈正比，即流动性高的金融资产其市场风险小；金融资产的风险主要有违约风险和市场风险。 金融市场的分类：①按期限划分为短期金融市场（货币市场）和长期金融市场（资本市场）；②按交割的时间划分为现货市场和期货市场；；③按证券交易的方式和次数分为初级市场（发行市场或一级市场）和次级市场（二级市场或流通市场）；④按金融工具的属性分为基础性金融市场和金融衍生品市场 利率的分类：①按利率间变动关系：基准利率、套算利率；②按与市场资金供求情况的关系：固定利率、浮动利率；③按利率形成的机制：市场利率、法定利率；在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是基准利率。 利率的决定因素：市场利率 = 纯利率+通货膨胀补偿率+风险回报率＝无风险收益（报酬）率+风险回报率；纯利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯利率的高低受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。纯利率的最高限不超过平均利润率，最低限要大于0。国债利率为无风险收益（报酬）率。 财务管理目标三种表述的优缺点比较 观点 关键指标 优点 缺点 利润最大化 利润 可以直接反映企业创造剩余产品的多少，从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会的贡献大小 未考虑时间价值 未反映利润与投入资本配比 未考虑风险因素 易导致短期行为 资本利润率最大化或每股利润（收益）最大化 资本利润率每股利润（收益） 反映了利润与投入资本之间的关系，利于与其他不同资本规模企业或同企业不同时期比较 未考虑时间价值 未考虑风险因素 不能避免短期行为 股东财富最大 股东权益的市场价值－股东投资资本 增加股东财富是财务管理目标，这也是本书观点。它考虑时间因素、风险因素和投入产出的比较。 较难确定 1．收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素 2．股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额（权益的市场增加值）来衡量 2．假设股东投资资本不变，（每股市价）股价最大化与增加股东财富有同等意义。 3．假设股东投资资本不变和利息率不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义 财务管理目标的协调 利益集团 目标 与股东冲突的表现 协调办法 经营者 报酬、闲暇、避免风险 道德风险、逆向选择 监督、激励 债权人 本利求偿权 违约、投资于高风险项目 契约限制、终止合作 社会公众 可持续发展 环境、产品安全、质量、劳动保险 法律、社会、新闻、道德约束 财务管理的假设和原则 财务 管理 假设 1．有效市场假设弱式有效市场。即当前的证券价格完全地反映了已蕴含在证券历史价格中的全部信息。任何投资者仅仅根据历史的信息进行交易，均不会获得额外盈利。强式有效市场。即证券价格完全反映所有公开的可用信息。这样，根据一切公开的信息如公司的年度报告、投资咨询报告、董事会公告等，都不能获得额外的盈利。强式有效市场。即证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。独立性体现①财务主体有自己所能控制的资金②财务主体能够自主地进行融资、投资、分配等一系列财务活动，财务主体的决策始终立足于自身的实际情况，满足于自身的需要。财务主体具有目的性。财务主体从事财务活动都有自己的目标，根据目标来规划自己的行动。财务主体主要运用价值手段进行活动持续经营假设持续经营假设可以派生出理财分期假设。持续经营假设理性理财假设 1．资金时间价值假设的首要应用是现值概念。 2．资金时间价值假设的另一个重要应用是“早收晚付”观念。 6．筹资与投资分离假设 1．世界上众多小型企业所面临的最大问题就是它们无法将投资和筹资截然分开 财务 管理 原则 竞争环境原则 自利行为原则 经济人：①委托—代理理论，②机会成本和机会损失的概念 双方交易原则 不能“以我为中心”，要注意对方的存在，“零和博弈” 信号传递原则 根据公司的行为判断它未来的收益状况 引导原则 ①引导原则是行动传递信号原则的一种运用。 ②引导