欧元危机会否到来？——希腊债务危机考验欧元前景.pdfVIP

l A关L注CONcERNl热点话题 竣元■觏会否来? — — 希腊债务危机考验欧元前景 o 文 ／刘 涛 段时间，关于希腊债务危机如何 圈演化的种种猜测令市场起起伏 伏。2009年年底，世界经济再次经历 了两次强余震：一次发生在中东的迪拜， 另一次发生在欧元区的希腊。虽然就影 响而言，上述两个地区对于世界实在算 不上太大，但放在全球复苏前景乍暖还 寒的背景下，就其有可能产生的地区性 连锁反应来看，至少也是 “太重要而不 能倒下”(toobigtofail)。 希腊债务危机的爆发之所以令人错 愕，是因为希腊政府多年以来一直在华 尔街金融机构的帮助下靠虚假数据欺骗 欧盟。 为了加入欧元区，希腊政府 1999 年宣称政府赤字占GDP仅为 1．8％—— 这一数字远低于 稳 定与增长 条约》 3％的底线，直接帮助希腊成功晋级。 例如，从 2001年开始 ，为与其他 2009年 10月，新 当选 的帕潘德 当然 ，犯错的并非只有希腊政府和 欧元区成员接轨，希腊社会福利支出开 里欧政府为显示清新姿态，突然宣布 华尔街银行家。事实上，欧盟官方对 始扶摇直上，增幅超过了同期GDP增 2009年希腊政府财政 赤字和 公共债 此也难辞其咎。当欧元在希腊流通之 速。根据经合组织 (OECD)统计，希 务 占GDP比例将 分别达到 12．7％和 初，欧盟统计局 (Eurostat)就曾注意 腊 l5年工龄养老金不可思议地达到人 l13％，这大大震惊了欧洲各 国政府和 到希腊 1999年的赤字GDP比率实际上 均净收入的111％，而德国35年工龄养 全球市场。欧盟统计局也证实了希腊财 是3．3％。尽管这一数字远低于实际情 老金则只占人均工资的61％。此外 ，在 政赤字 占GDP比重并非希腊官方此前 况，但欧盟统计局还是收回了该项统计 获准进入欧元区后的十年内，希腊利率 宣称的5％。 结果 ，最终不了了之。 低到与德国持平，进一步引起赤字扩大 据估算，2010年希腊赤字仍将达 不过 ，令希腊政府始料未及的是， 和严重的政府债务积累。而2008-2009 到 GDP的 12％以上，而债务与 GDP 在成功 “混”进欧元区之后 ，虽然获得 年全球金融危机的爆发，更使希腊政府 之比将进一步上升至 125％。鉴于希腊 了诸多收益，其成本也是 巨大的。 雪上加霜，背上了沉重的财政包袱。 政府财政状况的显著恶化，全球三大信 18lBankCustomer 用评级机构惠誉、标准普尔平¨穆迪迅速 将货币政策大权拱手交给了欧洲中央银 塔贬值。由于有了欧元，德国便可避免 调低希腊丰权信用评级 ，希腊债务危机 行 (ECB)。 马克大幅升值的局面，从而继续扩大其 由此 式拉歼序幕。 贸易顺差；而原来货币相对弱势的成员 国则在实际汇率走强的情况下，不得不 不仅仅是希腊 蒙受更大的贸易逆差。 对于欧元区成 员国而言 ，无可否认 统计数据也完全可以支持这一假 随荷信用评级降低 ，希腊政府借贷 的是，单 一货币的问世 ，简化了交易成 说：2009年，德 国创纪录 地 实现 了 成本也人幅提高，为了留住投资者，不 本，极大地促进了区内贸易融合。但一 135．8亿欧元的贸易顺差，比排名第二 得不～·再提高国债利率。2010年 1月， 种货币的背后，却又潜伏着两个隐患， 的荷兰超出两倍，有力地拉动了其经济 希腊陶债利率比德国国债高2．73个百 这些冲突在经济繁荣阶段或许并不明 迅速复苏，但这却被认为是以其他欧盟 分点。若一直维持这样的水平，相对 于 显，而危机一来便暴露无遗。 国家的巨幅逆差