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2009年第6期 暨南学报(哲学社会科学版) 总第143期 No．62009 of andSocial SumNo．143 JournalJinanUniversity(PhilosophySciences) 【经济与管理】 股东和管理层的权力博弈与会计信息质量 ——来自中国证券市场的经验证据 黎文靖 (暨南大学管理学院，广东广州510632) 【摘要】 经验证据表明，对于非国有上市公司，当公司的股权集中度较低时，管理层权力对会计稳健 性具有显著的负向影响，股东权力的上升会增强会计稳健性；当公司股权集中度中等时，股东权力对会计稳 健性呈现显著的负向影响作用，管理层权力对会计稳健性无显著影响；当公司股权集中度较高时，股东权力 对会计稳健性具有显著的负向影响，而随着管理层权力的增强，会计稳健性提高。对于国有上市公司，在不 同的股权集中度下，管理层权力对会计稳健性均无显著影响，股东权力对会计稳健性则维持负向的影响 作用。 【关键词]管理层权力；股东权力；第一大股东；股权集中度；会计稳健性 [中图分类号】F930．91[文献标识码】A 权集中度高的东亚资本市场。 一、引 言 我国证券市场建立的初衷是为国企改革服 务，因而很多上市公司都是由国有企业改制而 在公司治理研究中，关于代理问题的讨论 成。市场规模较小、上市公司国有性质、股改前 一般可以划分为两类：管理层与股东之间的代 的非流通股等制度特征，导致我国证券市场中 理问题和大股东与中小股东之间的代理问题。 相对集中的股权结构，大股东控制成为我国上 前者源于1976年Jensen和Meclding对代理成市公司的重要制度特征。在一个市场、法律力 本开创性的讨论…螂一娴，后经Grossman、Hart量相对弱化的市场环境中，我国大股东带来严 等人的发展悼J，形成不完全合同理论；而后者则 重的代理问题，因此，大股东代理问题成为学者 基于Johnson等人在2000年针对大股东隧道挖进行中国证券市场财务与会计研究所关注的重 Porta 掘作用(tunneling)的分析口m一，经过La点。如在公司业绩方面，有学者发现第一大股 等‘4】卜勰、Faccio等‘5]灿78的发展，主要讨论大股东持股比例、性质与企业业绩之间存在较为显 东对外部股东的欺骗与掠夺的问题。管理层代 理问题分析主要适用于股权结构较为分散的西 对公司业绩具有较强影响力；基于大股东侵占 方资本市场，而大股东代理问题分析则基于股 方面，研究表明我国上市公司大股东会通过占 [收稿日期]2008—12—03 [作者简介] Iz划ll(1979--)．男，广东茂名人，暨南大学管理学院副教授，主要从事资本市场会计与财务研究。 E基金项目] 国家自然科学基金项目《股权分置改革与资本市场动机盈余管理研究(批准号。 万方数据 第31卷第6期 暨南学报(哲学社会科学版) ·115· 用上市公司资金、并购、现金股利等手段掠夺中 量¨7”～；也有研究通过分析所有者性质的差 小股东∞_13[1019¨04[1l】102-118[12]1m_1拍；针对大股异，讨论会计信息在债务契约中的作用 东的代理成本，有学者分别从大股东对中小股 等¨|】100’107。同样的，这些研究也缺乏对管理层 东的侵占度H31、大股东的代理成本n4]3叫1等方的分析