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浅析基金系QDII产品的“指数化”创新 邹正祥 【摘 要】2009年下半年，在全球证券市场开始缓慢复苏的背景下，各基金公司如何抓住这次机遇推出更为丰富 和完善的QDII基金产品以更好地规避风险和满足不同投资者的理财需求?QDI产品设计方面的创新或许是改变 目 前 QDII境况不佳的一大解决之道 ，如指数化产品的推 出可丰富 目前略显单一的产品链 ，易于投资者的理解和监督，同 时也能在一定程度上规避 “后次贷危机时代 ”仍然偏高的投资风险 【关键词】QDII基金 指数化产品 被动型管理 夏普比率 【中图分类号】F830 【文献标识码】A 【文章编号】1006-2025(2010)03-0065-04 【作者简介】邹正祥，北京工业大学经济与管理学院金融学专业在读硕士研究生，主要研究方向为投资与融资分析 (北京 100124)。 一 、 引言 (MSCIBARRA)签订了一系列指数使用授权协议 ，目 自2006年 11月 2日国内第一只QDII基金—— 的是为了今后的QDII基金产品开发。 华安国际设立至今。已陆续有 10只QDII基金发行设 二、基金系QDII产品的业绩介绍 立。面对荆棘丛生的国际资本市场，作为国内第一梯队 2007年至20o8年末，除非是发行较晚或投资对 基金公司旗下首批投资海外的生力军 ，在突如其来的 象集中于债券等产品的。投资于海外股票和基金的 金融海啸中逐渐成长起来 。成为国内投资国际市场的 QDII基金产品业绩惨淡几乎无一幸免。来 自WIND资 重要纽带和桥梁。QDII基金尽管因募集时机不佳与国 讯的统计数据显示．截至2008年 l2月31日．按照复 际市场剧烈波动，导致业绩不佳，从而未能激起国内投 表 1 资者的热情 。但其分散风险的特质仍值得市场借鉴与 关注。 序号 基金简称 单位净值 (元)首发规模 (亿元) 成立时间 2009年以来，随着海外股市的逐渐回暖．QDII基 金再度成为大家关注的热点 ，基金管理公司备战QDII 基金的工作也加快了步伐。这其中，最大的变化是第二 代产品的设计有了新思路：指数化投资。2009年2月 26日，国泰基金宣布与纳斯达克OMX集团签署独家 许可协议，使用纳斯达克 100指数在中国开发场内交 易产品。3月，南方基金表示，已与标准普尔签署排他 性协议，计划开发指数化 QDII产品，跟踪标准普尔 注：华安国际配置 由于停牌没有统计在 内：表 1资料来 500指数。近期，鹏华基金与摩根士丹利资本国际公司 源：和讯基金网http：／／funds．money．hexun．com． _ 豳 } 权单位净值增长率计算，9只QDII基金f剔除停牌的华 数之一。从法律角度讲 ，如果一种指数是由一家营利性 安国际配置1全线亏损，全年平均跌幅为 32．53％。首批 机构独立开发而且被基金公司使用．作为产品设汁的 出海的5只基金 (嘉实海外中国股票 、华夏全球精选 、 依据，那么必须得到该指数编制机构的许可才可以使 南方全球精选 、上投摩根亚太优势、工银瑞信全球配 用。由于海外强势指数所具有的稀缺性，以及使用前一 置)跌幅均接近或超过 “腰斩”水平，而上投摩根亚太优 般需要签订排他性的协议，那些现在还不具备 QDII资 势跌幅竟然超过60％，即使是成立时间较晚的工银瑞 格的基金公司，以及尚未有这方面产品设计安排的、已 信全球