金融市场学重点答案.docVIP

1. 名词解释 5x4=20 ： 金融市场 以金融资产为交易对象而形成的供求关系及机制的总和。 同业拆借市场 金融机构之间以货币借贷的方式进行短期资金融通的市场。 回购协议 资金的需求方在出售证券获得资金时承诺到期按照约定价格购回所卖证券，从而获得及时可用资金的一种交易方式。 投资基金 投资基金是通过发行基金券（基金股份或者收益凭证）将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或者其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。它有规模经营成本低，分担投资风险低，投资机会多，服务专业化的特点。 大额可转让定期存单 简称CDs，是由银行发行的一种不记名、可流通的金融资产，表明一笔特定数额的货币存入银行，上面标明到期时间和利率。它因Q条例和花旗银行而产生。它的特点是不记名、金额大、有固定利率也有浮动利率且利率比一般存款高、不可提前支取但可转让流通。 金融期货 指以金融上具为标的物的期货合约。金融期货作为期货交易中的一种，具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品，如证券、货币、汇率、利率等。 金融期权 指赋予其购买者在规定期限内按照双方约定的价格（简称协议价格或者执行价格）购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。 金融互换 金融互换是约定两个或者两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流的合约。 利率互换 是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算，另一方现金是根据固定利率计算，其互换原因是双方比较优势，期限通常为2年以上，且只交换利息差额，它具有信用风险较小的特点。 货币互换 货币互换是指将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。货币互换的主要原因是双方在各自国家中的金融市场上具有比较优势，当汇率变动很大时，双方面临一定的信用风险。 金融远期合约 指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格购买一定数量的某种金融资产的合约。它既是非标准化的合约，又是场外市场交易，其优点在于灵活性较大，缺点是流动性较差，违约风险较高，市场效率低。 到期收益率 指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价值相等时的利率水平。 即期利率 指当前时点上无息债券的到期收益率。 久期 由马考勒提出，是使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间。它考虑了所有债券产生现金流的现值因素后测试的债券的实际到期日。 系统性风险 指由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的风险，这些因素包括经济周期，国家宏观经济政策的变动等等。 非系统性风险 指与特定公司或行业相关的风险，它与经济政治和其他影响所有金融变量的因素无关。 分离定理 指的是投资者在进行风险资产与无风险资产组合的选择时，可以按照如下两个步骤（1）寻找合适的风险资产组合，不必考虑投资者效用的无差异曲线（2）确定风险资产与无风险资产的投资比例，此时必须结合投资者无差异曲线，进行。这意味着投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者的最有风险资产组合的构成是无关的。无论投资者是保守型还是敢于冒风险的，在他们选择投资的组合中，都应当持有或多或少的风险资产——最有风险资产组合。 市场组合 又称证券组合（M），是指将由市场上所有证券组合，并且各证券组合权数与证券的相对市场价值一致的证券组合称为市场组合（M）。在市场均衡的状态下，最优风险证券组合T与市场证券组合M一致，投资选择择市场证券组合就等于选择了最有风险证券组合。在现实中，一般用市场上某种指数所对应的证券组合作为市场组合的近似替代。 2.判断分析 3x5=15 : 连续复利下远期利率的计算 β值的计算 到期收益率的概念 指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价值相等时的利率水平。 效率市场假说 A效率市场是指如果一个资本市场在确定证券价格时充分正确的反映了所有的相关信息，这个资本市场就是有效的。B效率市场假说的假定包括三种（1）投资者是理性的，因而可以理性的评估证券的价值，这是最强的假定。（2）部分非理性投资者的交易是随机的，这些交易会相互抵消，不会影响价格，这是较弱的假定。（3）虽然非理性投资者的交易行为具有相关性，但是理性套利者的套利行为可以消除这些非理性投资者对价格的影响。C效率市场的必要条件是在于存在大量的证券以使每种证券都有本质上相似的替代证券、存在奕利益最大化为目标的理性套利者，他们可以根据现有信息对证券价值形成理性判断、允许卖空、不存在交易成本和税收。D只要收集和分析信息的边际成本不为零，资本市场就不可能达到完美有效的地步。收集和处理信息的成本越低、交易成本越低、市场参与者对同样信息所反映的证券价值的认同度越高，市场的效率程度越高。 免疫的作用（风险相